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本報記者 黃淑慧
展望未來債券市場，紐銀穩健雙利基金經理李健認為，債市下半場行情仍值得期待，而下半場行情的主要推動力來自於央行年內不止一次的降息措施。
李健認為，總體來看，當前宏觀經濟正處於經濟增速與物價的雙降週期，政策面及資金面均推動利率中樞下行，企業融資情況的好轉也推動著信用利差下降，利率債和信用債將迎來下半場行情。隨著理財産品及貨幣基金的收益率逐步降低，市場的投資關注點正逐漸從去年的現金管理過渡至債券投資。不過，下半年債市要重復上半年的強勁勢頭可能性不大，但穩中漸進的態勢不會發生改變。以十年期的國債為例，收益率從去年四季度的4%降低到了3.3%左右，這樣的幅度很難再見到，但隨著未來貨幣的寬鬆，國債收益率的適度下行空間還是存在的。
李健認為，相對於利率債券而言，信用債的機會更大。經濟下行固然會導致市場對於信用債和國債的利差需求放大，但寬鬆的資金面、資金利率的整體下行會導致投資者更多青睞票面利率較高的信用品種，這會打開信用債進一步上漲的大門。伴隨著近期政策預調微調力度逐步加大，四季度經濟有望觸底企穩，到時債市的投資機會將會逐步過渡到權益類資産。
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