央行昨日公佈的數據顯示，2012年5月末，人民幣貸款餘額同比增長15.7%，增幅比上月末提高0.3個百分點；當月人民幣貸款增加7932 億元，分別較上月和去年同期多增1114億元和2416億元。

　　對於新增貸款回升的原因，交行金研中心認為，一方面是因為隨著宏觀調控向“穩增長”傾斜，項目審批加速，信貸需求特別是中西部地區的信貸需求有所好轉，當月對公新增中長期貸款有所反彈就是證明。另一方面，當月存款大幅增加，銀行存貸比約束緩解，信貸供應能力隨之增強。

　　交行金研中心指出，受季末存款大幅增長、存貸比約束緩解的影響，加之信貸需求隨著政策放鬆逐漸恢復，預計6月新增貸款將大幅上升。展望未來，一批重大項目審批提速對貸款需求的帶動作用將進一步顯現，加之預計準備金率還將適度下調，銀行信貸投放能力增強，未來信貸增速有望緩步回升，依然維持全年新增貸款8萬億-8.5萬億的判斷。

　　從5月總體增長數據來看，當前經濟增長依然疲弱，但工業增加值同比和投資環比增速有所改善，表明經濟有企穩跡象。未來隨著積極財政政策的陸續實施，包括加快項目審批速度、推動節能消費補貼、擴大營改增試點範圍等，交行金研中心預計，GDP增速有望在二季度見底，三季度開始逐步回升，經濟增速大幅回落的可能性不大。而此次降息和擴大利率浮動對實體經濟的效果也需要一段時間的觀察。因此，預計未來貨幣政策將保持穩健基調並繼續向放鬆的方向微調，同時注重靈活應對。

　　利率方面，交行金研中心認為經過此次調降，存貸款基準利率處在十多年來的平均水平上，物價漲幅雖然二三季度會繼續小幅回落，四季度卻可能返身向上，鋻於今年全年CPl漲幅低於3%的可能性很小，存款利率實質性下調的空間已基本被封住。而貸款基準利率下調加之下浮區間擴大，未來市場貸款利率下行將形成趨勢，進一步下調基準利率的必要性也不大。綜合來看，未來基準利率進一步大幅下調的可能性不大，但考慮到國際經濟形勢不確定性較大，不排除若發生嚴重的負面衝擊，再次小幅下調1次、0.25個百分點的可能。（記者 唐真龍）