尋覓具有向上空間的成長股是資本市場永恒的話題。多年前聽聞世界頂級管理大師赫爾曼 西蒙有雲：“在可口可樂、微軟、寶潔、GE等知名大企業之外，全球最優秀企業更大量的是一些默默無聞、悶聲發大財的行業冠軍。”在A股市場上同樣有許多小企業成長為“大塊頭”，向人們訴説著它們的未來不是夢！

　　綜合看來，中小盤股票市值小，業務成長空間大，且數量眾多，裏面不乏優秀的成長型公司。隨著中國經濟轉型以及産業結構調整的持續深入，中國經濟已經由過去更多強調增長速度的發展階段開始進入速度和質量並重的發展階段。在這樣的發展階段，符合調整方向的行業更多的是前期發展不夠或者沒有發展的行業，而這些行業裏面更多的是中小市值公司。這類企業一方面符合經濟發展的內生需求，另一方面又受到國家政策的鼓勵和扶持，因此更容易捕捉到轉型帶來的機會，更容易發展壯大，從而獲得較高的盈利增長。投資此類公司所獲得的業績回報通常會大於已過成長期的公司。

　　不過在內外諸多不確定因素交織下，今年來中小板塊特別是創業板遭遇“成長的煩惱”。我們認為創業板指數的低迷表現實際上是一種價值回歸，而在這種價值回歸的過程中我們可以看到，也有相當多的高成長預期得到驗證的優秀公司，雖然在整體板塊估值回歸的過程中估值有所調整，但跌幅遠遠小于業績無法達到預期的公司，隨著此類公司的業績一步步得到驗證，與之對應的股票後市依然有機會。

　　今年市場看好大盤藍籌股的主要邏輯一是業績增長穩定；二是估值較低。而中小盤股票裏面也不乏符合這兩個標準的股票，因此中小盤股票的投資機會也可以從增長的確定性和估值的合理性這兩個角度去挖掘。

　　如何才能挑選一隻真正具有潛力的“隱形冠軍”呢？被視為“20世紀90年代的三大投資家之一”的美國著名成長股基金經理弗雷德里克 科布裏克，在30多年投資生涯中總結出了BASM投資法，從四個角度考察一個企業是否是真正的成長型公司：Business Model-具有切實可行的或者是獨特的商業模式；Assumption──能對産品和市場的發展前景能做出正確的預估；Strategy──清晰的發展戰略；Management──具有科學的管理機制，團隊執行力強。這四個角度比較全面地涵蓋了一個成長型公司所應具備的最主要的特徵，並且具有較強的操作性，因此我們把BASM投資法作為我們産品的一個主要的選股方法。

　　具體到行業來看，我們將重點關注消費、農業、新興産業和高端製造四大行業中的投資機會。首先，居民消費率上升，農業基礎進一步鞏固，工業結構繼續優化，戰略性新興産業發展取得突破，佔了十二五期間經濟發展和經濟結構調整的五個主要目標中的四個。與這四個目標相對應的消費、農業、高端製造和新興産業無疑將獲得一個非常好的發展環境。相關的國家政策也在緊鑼密鼓地制定和發佈中。與此同時，經過建國60多年的發展，這四大行業也都已經具備了快速發展和進一步優化和升級的基礎。而在這四大行業中，中小企業佔據了大多數，這些企業無疑將面臨一個巨大的發展機會。這也是我們關注消費、農業、新興産業和高端製造四大行業中的投資機會的最主要原因。

　　銀華中小盤精選股票基金擬任經理 廖平