風向標

　　本報記者 殷鵬

　　上市融資是一般企業做大做強的必經之路，然而目前中小板、創業板的排隊長龍已達數百家，專門針對軟體類科技企業的“新三板”則正當其時，具備不可估量的市場潛力。

　　今年2月末，證監會主席郭樹清考察新三板市場，明確要求加快全國統一監管的場外交易市場建設。相關人士透露，新三板改革方案最快於今年8月推出。引入做市商制度及符合資質的個人投資者，將極大地活躍新三板市場交易，交易投資的活躍又將吸引更多高科技企業掛牌上市，並吸引更多VC/PE關注、投資新三板掛牌企業。

　　新三板的主要目的是接納更多創新型企業。與美國資本市場相比，目前國內創業板企業大多是已經具有一定規模的創業成功企業，所謂的“創業型”企業幾乎沒有。“未來不會對新三板中的企業利潤有硬性指標，需要的是企業具有持續穩定的主營業務收入、公司治理結構及股權歷史沿革規範清晰，最重要的是具備強勁的創新潛力與成長勢頭。”金元證券場外市場總部總經理陳永飛告訴中國證券報記者。他目前手頭已有十幾個北京地區項目，其中近半數都是科技型企業。

　　公開資料顯示，目前新三板掛牌企業達115家。未來，新三板市場將通過完善交易制度，每年或有1000家企業登陸“新三板”，這將使我國資本市場的豐富程度大大提升，為我國軟體類為主的科技型企業提供一條全新的上市之路。

　　雖然新三板擴容的腳步聲越來越近，但也比不上中小企業私募債來得快。

　　所謂中小企業私募債，是指中小微型企業在中國境內以非公開方式發行和轉讓，約定在一定期限還本付息的公司債券。每期私募債券的投資者合計不得超過200人。中國證監會已于前期批復了開展中小企業私募債業務試點工作。5月22日，上交所和深交所分別發佈了《中小企業私募債券業務試點辦法》，目前已有超過20家券商向中國證券業協會申報開展中小企業私募債承銷業務。

　　“經過新三板規範過的企業，最適合做私募債的發行主體。”陳永飛表示，由於初期北京中關村管委會給予發債主體30%貼息，發債企業即使按照12%的票面年利率發行，其綜合成本折算年利率也不會超過10%。

　　陳永飛負責的理想固網、東展科博等企業私募債即將發行，每家發行規模為2000萬元，期限為1年至3年。據了解，私募債一般採取“1年+2年”的模式，基本期限為1年。一年之後，根據市場利率及發債人經營狀況決定是否延期兩年。陳永飛説，私募債對於中小科技型企業來説，大大降低了融資成本。而且發行手續簡便，只需備案即可。