6月7日，滬深兩市高開低走，儘管當日大盤成交量仍維持在較低水平，但資金持續流出的態勢並未改變，所幸的是，流出資金量出現邊際遞減的情況。同時，從週四行業的表現來看，資金較為青睞具備防禦性特徵的公共事業類個股，而強週期股則遭到了資金的拋棄，市場“防禦”至上的特徵盡顯無疑。而隨著昨日晚間央行宣佈降息，資金的流向短期或有望逆轉。

　　縮量調整

　　資金持續流出A股

　　6月7日，滬深兩市的表現確實“不給力”，在隔夜歐美股市大漲、亞太股市“漲聲一片”的情況下，滬深兩市卻上演了高開低走的一幕，確實令投資者大跌眼鏡。

　　昨日滬深兩市成交額維持地量，其中，滬市成交596.5億元，深市成交542.3億元，兩市合計僅成交1138.8億元，較週三小幅增長不足一成。從資金流向上來看，滬深兩市A股昨日繼續呈凈流出的狀態。據統計，昨日滬市A股凈流出資金11.85億元，深市A股凈流出資金9.32億元，兩市合計凈流出資金21.17億元，這已是本週以來連續第四個交易日主力資金凈流出。不過值得慶倖的是，主力資金流出的速度似有放緩，週一滬深兩市流出72億元，週二與週三均流出36億元，昨日這一數據進一步降至21.17億元，或表明資金對於當前市場股價認可度正在提升，短期或存在超跌反彈的動能。

　　成交量能遲遲未能放大，而指數延續陰跌，顯示當前市場觀望情緒較強，這主要是因為5月份國內宏觀經濟數據即將公佈，而經濟增速持續下行的趨勢大概率將延續，投資者傾向於離場觀望，待經濟下行風險兌現後再選擇是否入場，此外，歐元區局勢尚不明朗，希臘大選將至，也使得市場情緒趨於謹慎。

　　降息反應有變數

　　資金或轉守為攻

　　昨日，申萬一級行業板塊漲少跌多，其中，申萬家用電器指數跌幅最大，下跌1.19%，其餘板塊跌幅均未超過1%；而申萬房地産指數上漲0.47%，漲幅居前，農林牧漁與公用事業板塊也取得小幅上漲。

　　從行業資金流向來看，儘管昨日各行業指數大都窄幅波動，但資金流出的現象仍較為普遍，僅電力、房地産、銀行類和供水供氣四個板塊錄得資金凈流入，其中電力板塊凈流入金額達到1.47億元。其餘板塊均遭到資金不同程度的拋售，凈流出規模較大的板塊有有色金屬、化工化纖和機械，分別流出4.60億元、3.79億元和1.76億元。

　　分析人士指出，從主力資金流入的板塊來看，公用事業與地産板塊成為了主要標的。一方面，根據歷史經驗，公用事業板塊具備顯著的防禦性特徵，在市場弱勢的情況下，公用事業板塊往往能夠取得一定的絕對收益，同時對公用事業的投資也是財政投資的重要組成部分，預計在穩增長的背景下，針對公用事業類的投資力度將有所加大。另一方面，地産板塊面臨景氣度與政策的雙拐點，該行業在2012的增長確定性較強，加之地産板塊整體估值較低，具備成為資金“避風港”的條件。不過，昨日晚間央行突然宣佈降息，顯示管理層“穩增長”的意圖十分明確，而此時選擇降息或也為未來的財政組合拳提前做好準備，在此背景下，週期板塊可能又將迎來一波階段性的機會，不排除昨日流出週期板塊的資金會“折返跑”，短期內再度回歸到週期板塊。