本報記者 張鵬

　　繼基金第三方銷售上路之後，基金銷售又迎來營銷新模式。日前鵬華基金與券商合作夥伴攜手推出的“券商樂富旗艦店”正式啟動。業內人士表示，隨著交易型基金髮展環境日益成熟，投資者的投資標的會逐步由股票轉向交易和套利特點鮮明的場內基金。基金公司和券商共同推廣和普及場內基金，不僅刷新了金融行業的合作模式，更能夠達到市場營銷和投資者教育的多重目的。從營銷角度而言，可以使更多的投資者了解上市基金，從而有利於市場的開拓。

　　走進券商“實體店”

　　樂富基金即份額可以上市交易的開放式基金，涵蓋深交所掛牌交易的封閉式基金、上市開放式基金（LOF）、交易型開放式指數基金（ETF）和分級基金及其他上市交易的基金。儘管以上四類基金分類方式不一致，但共同的特點為可以上市交易。據WIND統計，截至2012年5月21日，市場上可交易的樂富基金將近200隻，場內流通份額約1137億份。

　　作為目前管理樂富基金最多的基金管理公司，鵬華基金共管理著包括6隻LOF基金在內的12隻樂富基金，並且一直致力於樂富基金的推廣。早在2009年，就推出了“鵬華基金LOF樂富專家”TM品牌，在業內引起反響。

　　而從“券商樂富旗艦店”的情況來看，鵬華基金借助深交所平臺，聯合申銀萬國證券及湘財證券在其實體營業部設立樂富基金專營店，以場內基金業務持續的培訓和投資者教育構建基金公司、券商的深度合作平臺，共同推廣和普及場內基金。據了解，在旗艦店所在的券商營業部配備了專業的投資顧問，為投資者現場解答樂富基金的相關問題，以更好地滿足交易型投資者追求靈活交易、便捷套利的理財需求。未來還將有更多的券商參與設立樂富旗艦店。

　　有利市場開拓

　　業內分析人士表示，隨著交易型基金髮展環境日益成熟，投資者會逐步由買賣股票轉向交易和套利特點鮮明的場內基金。“券商樂富旗艦店”可以使更多的投資者了解上市基金，因而有利於市場的開拓。

　　該分析人士介紹説，樂富基金四類基金分類方式不一致，但共同的特點為可以上市交易。LOF的優勢僅相對於其他開放式基金而言，其網上交易具備成本更低，進入退出更為方便、流動性更佳，兩個市場的存在使之存在一定套利空間等優勢；ETF除了具備LOF的優勢外，還具備資産透明、風險方便估量、基金無需面臨因申贖帶來流動性衝擊等優勢；分級基金其文件份額適合低風險追求穩健收益投資者持有，而高風險份額的收益借杠桿放大，適合短期波段操作。封閉式基金優勢在於封閉運作，無需面臨因申贖帶來流動性衝擊和申贖給基金經理帶來的操作壓力。其折價的變化也影響其投資價值。

　　不過，他還指出，LOF産品其促進上市交易的高流動性和便利性與基金投資的長期性、配置性相衝突。由於短期的操作往往失敗，而且在成交量比較低的狀況下，LOF買賣容易受到流動性衝擊，在一級市場轉出的手續也比較麻煩，因此投資者難以獲得好處。“對於套利者而言，由於存在時滯，套利的成功與否還取決於後期市場的變化、價格與凈值的差距。如果價差不大，套利的成功更多是靠運氣。對於指數化LOF、行業風格特徵的LOF，利用該類産品進行趨勢投資和板塊輪動是非常有效的方式，唯一考慮的是流動性的制約。”該分析人士如是説。