中國PMI指數在連續幾個月的上升後出現大幅滑坡，5月PMI跌至50.4，大大低於市場預期，表明中國製造業再度接近臨界點。澳新銀行最新發佈報告預計，本月可能降息。

　　從分項數據來看，PMI的下滑是全面的，其中生産指數下降4.3個百分點至52.9，出口訂單和新訂單分別下降了1.8個4.7個百分點，分別至49.8和50.4。購進價格指數則大跌了10個百分點，至44.8。

　　令人擔憂的是，企業的生産成品庫存上升了2.7個百分點，但原材料庫存則下降了3.4個百分點，這在很大程度上表明企業面臨著銷售不暢和去庫存的壓力，這將對大宗商品價格産生一定的壓力。

　　數據公佈後，人民幣利率互換價格也出現了大幅下降，表明市場開始預期進一步的貨幣政策放鬆。澳幣和歐元也出現跳水，人民幣也開始走弱。

　　澳新銀行經濟學家認為，PMI數據表明中國的製造業可能進一步承壓，這也在一定程度上表明5月和6月的工業增加值最終數據可能明顯低於市場預期，中國在第二季度的GDP增速也很可能滑落至8%以下的水平。在這樣的情況下，財政政策和貨幣政策都需要更加及時，預計各地開始大規模上馬基建和投資計劃，以減輕經濟進一步下滑的壓力。中國官方高層也在各種場合表示中國經濟面臨著“更大的下行壓力”。

　　同時，中國央行在短期內降息的可能性開始大幅增加。以下的幾個方面值得考慮，首先，通脹率可能在短期內下滑至3%甚至以下的水平，這將減少降息面臨的輿論壓力；同時，6月新增貸款的初步統計顯示，企業的信貸需求似乎仍不理想；第三，中國最大的貿易夥伴歐洲可能進入衰退，我們仍對中國未來的貿易前景保持謹慎。報告認為中國央行在6月份降息25個基點的可能性開始上升。