專業人士認為：應區別看待破凈股，只有成長性良好個股才值得介入

　　30隻股票跌破凈資産值！這一現象出現在昨日A股收盤時分。

　　記者統計發現，“破凈”股來自造紙、電子、交通運輸等不同的6個行業，其中屬於金屬板塊的鋼鐵股多達12隻，佔“破凈”總數的將近一半。

　　證券時報網絡數據部的統計數據顯示，30隻“破凈”股中，電子股2隻、房地産股2隻、交運股9隻、汽車股1隻、造紙印刷股4隻、金屬股12隻。除南山鋁業外，來自金屬非金屬板塊的多為鋼鐵股，其市凈率從0.62倍到0.92倍不等。儘管受到經濟穩增長政策提振，中國中鐵、中國鐵建一度大幅衝高，但股價仍持續在凈資産值下方運行。

　　證券時報網絡數據部的統計數據同時顯示，這30家“破凈”公司，11家今年一季報每股收益為負值，同時，所有的公司一季度每股收益都較去年同期出現下滑。

　　隨著近兩年股指的持續調整，個股股價也持續創出新低，市場低迷期“破凈”現象屢屢出現。今年以來，一些大市值股票悄然“破凈”，隨後這一群體逐步擴容，近期年報季報業績優異的銀行股也反復逼近凈資産值。這也引來了市場的擔憂——多只掙紮在凈資産值附近的銀行股到底會走向何方？更有投資者疑慮——這麼多不同板塊的個股“破凈”，是否意味著結構性的投資機會來臨呢？

　　海通證券首席策略分析師陳瑞明認為，“破凈”股原因不一，且“破凈”不等於投資機會。他認為，儘管每股凈資産值反映了每股股票代表的公司凈資産價值，是支撐股價的重要基礎，每股凈資産值越大，通常表明公司每股股票代表的財富越雄厚、創造利潤的能力和抵禦外來因素影響的能力越強。但由於鋼鐵行業是高資本投入的行業，其固定資産折舊、沉澱成本都會侵蝕凈資産值。而銀行是高杠桿行業，其不良資産撥備會侵蝕凈資産。因此不能以靜態用凈資産評估公司的投資價值，更應該注重公司的成長性。

　　東方證券首席策略分析師邵宇認為，股市反映的是資金對未來經濟和公司業績增長的預期，一旦預期悲觀，股價就會出現下跌。由於去年年報和今年一季報的整體增長狀況不理想，尤其是很多行業出現虧損趨勢，比如來自過剩産能的鋼鐵行業，由於投資增速下滑、需求不振等因素影響勢必引來資金拋售，凈資産值已經難以支撐市場對股票的價值判斷。銀行股儘管去年業績不錯且當前估值偏低，但由於其高盈利模式難以維持，短期也難獲資金青睞。

　　陳瑞明也認為，2005年以來銀行業績的高增長主要得益於2004年剝離了不良資産近8000億、國企反哺銀行以及2005年以來中國經濟的高增長，但著眼未來，驅動銀行高成長的多重因素正在消退，因此市場投資熱情下降有其合理性。

　　前述兩位專家一致認為，勿因“破凈”而盲目介入，應區別分析不同行業、不同個股的“破凈”原因，只有估值偏低且成長性保持良好的股票才意味著具備良好的介入機會。