收益率繼續下行難度加大_新聞臺

　　週三晚間歐美股市繼續大幅下跌，美元指數站上83大關，歐元兌美元跌破1.24，原油價格跌破87美元，希臘和西班牙繼續扮演兩大風暴中心的角色。西班牙10年國債收益率繼續上行至6.6%，離7%已經不遠，而與之形成鮮明對照的是，美國10年期國債跌至1.61%，創出美聯儲自1953年開始記錄數據以來新低。

　　受海外因素影響，週四銀行間現券市場開市便一掃週三5年國債發行收益率大幅上行的影響，交易員們似乎忘了120003續發行時極低的認購倍數以及大量的被動中標盤，收益率一路下行至2.75%（返手續費），較週三下行7-8bp，10年國債110019和110015收益率也下滑至3.31%的前低附近，這為許多翹首以待兌現收益的交易盤又提供了一個難得的機會，此後拋盤逐漸壓過買盤，收益率逐步回升，10年國債收益率重新回到3.35%。

　　目前利率産品收益率繼續下行已經困難重重。國債收益率已經逼近2010年加息前水平，金融債收益率雖然還有一定差距，但其主要原因是金融債這兩年供求關係的變化，而五次加息造成的資金成本上升是無法被忽視的。從目前市場情況來看，5年國債招標遇冷能部分説明投資戶的謹慎心態，而交易盤在二級市場的收益兌現意願也很強烈，做多的信心不足。雖然經濟下滑形勢嚴峻，但是央行進一步放鬆貨幣的意願卻比較弱，這制約了資金成本的繼續下行。不過近期發改委項目審批的事件可能被媒體過分誇大，其阻止經濟下滑的效果可能要打不少折扣。

　　總之，交易盤操作上建議以逐步降低倉位為主，在市場預期搖擺的背景下，高拋低吸的操作也會有不錯的收益。

　　(來源:中國證券報)