昨天，發行數量1億股的華貿物流在上交所上市。作為機構網下配售3個月限售期取消後的首只滬市主板新股，該股昨天下午因換手率超過80%而被臨時停牌一個多小時，全天換手率達到83.9%，超過了上週五上市的3隻中小板新股。

　　與上週五的3隻中小板新股一樣，華貿物流上市首日，網下獲配的機構便奪路狂奔。中小投資者打新、炒新的風險正日益凸現。

　　機構拋盤洶湧 泰康資産或悉數出逃

　　昨天，華貿物流以7.83元開盤，最低跌至7.63元，最高8.35元，收盤8.05元，收盤漲幅20.87%。

　　成交龍虎榜顯示，昨天賣出華貿物流的前五個席位中，標明機構專用席位的佔了其中三席，而另外兩席國泰君安客戶資産管理部和國泰君安總部實際上也是網下獲配的機構。五家機構合計賣出金額達6530萬元，以昨天的成交均價計算，賣出股數達820多萬股。

　　華貿物流的公告顯示，本次發行的1億股中，網下發行數量為4000萬股，網上發行數量為6000萬股。而以昨天83.9%的換手率，已有8390萬股中簽新股賣出。哪怕網上中簽的股數全部賣出，網下獲配的機構賣出數量至少也有2390萬股。

　　以賣出第一位的機構3017萬元估算，賣出股數在380萬股左右。而從華貿物流網下配售結果看，160家獲配的機構中沒有一家達到380萬股，最多也就58.36萬股。因此，這家機構實際上是同一公司匯總了旗下的多只産品。記者統計了一下，泰康資産管理旗下共有8隻産品獲配華貿物流，獲配股數為379.3萬股，與賣出第一位的機構比較接近。

　　浙商證券旗下的多只理財産品也參與了華貿物流的網下配售，其中匯金1號獲配30.34萬股，匯金大消費獲配17.51萬股，金惠1號、金惠2號、金惠3號、金惠引航4隻産品獲配數從6萬股到8萬多股不等。

　　一二級市場差價縮小 打新炒新風險加大

　　從上週五的3隻中小板新股開始，隨著機構網下配售股份3個月限售期的取消，新股上市首日便出現機構奪路狂奔的局面。在如此洶湧的拋壓下，無論是打新還是上市首日炒新，風險都不言而喻。

　　上週五上市的3隻中小板新股，上市第二個交易日股價全部大幅下跌。從上市首日表現看，發行價最低的華貿物流表現最佳，但收盤漲幅也就20.87%，浙江美大、東誠生化分別只有16.88%和10%的漲幅，順威股份則首日破發。

　　方正證券財富杭州南山路營業部投資顧問王恩澤認為，機構網下配售限售期取消後，由於流通籌碼的明顯增多，新股首日表現將比以往明顯遜色，投資者打新不再是一項無風險投資，而對參與打新的投資者的要求更高。如果要參與打新，投資者應根據公司發行價格、成長性、行業特性、同一行業在二級市場的平均市盈率等綜合判斷，而不要盲目參與。

　　“今後新股上市首日猛漲50%到100%的情況不大可能再出現，因為一旦出現這麼大的漲幅，機構肯定會毫不猶豫出逃。大多數情況下，新股上市首日能有20%左右的漲幅就不錯了。”王恩澤表示。而從基金公司的投資策略來看，部分基金公司已確定了做一、二級市場差價的投資策略，一旦網下獲配後，在上市首日就出貨。 記者 王燕平