黃達兼

　　達人講股

　　近期一直關注*ST海龍，原因就是它的利空很多，未來還有10來個交易日它即將停牌，濰坊市中級人民法院將裁定受理申請人中國建設銀行股份有限公司濰坊寒亭支行對*ST海龍進行重整的申請。*ST海龍的股價也從本月中的3元出頭跌倒2.42元，昨天反彈漲停收2.61元，在生死關頭，還是有資金搶進這只資不抵債的股票，值得嗎？

　　首先在這裡對這只股票的風險成本分析，最直接的就是股票停牌期間如重整方案未通過，有被宣告破産清算的風險，若公司被宣告破産清算，公司股票將面臨被終止上市，退市後在三板交易。目前三板市場股票大多在1元上下，有的只有0.5元或更低，以折中點估算，如*ST海龍退市落在三板定價在0.8元，也就是對於目前2.6元以上的價格要虧掉三分之二以上；另一個風險成本就是時間成本，停牌時間可能幾個月或是幾年，最一般的估計要一兩年，在這期間，如果A股出現大反彈（目前看這種可能性較大），假定指數能漲30%到50%，很多個股能走出比指數的漲幅更大的升幅，你買入了*ST海龍後就會面臨錯失了一波很好的較低風險的收益。

　　上述的只是簡單的兩種風險成本，當然還有其他的風險成本，但我水平有限無法較全面列舉。

　　那麼買入*ST海龍後，你有可能獲得多少收益呢？從公司的大股東看，是濰坊市的國資，簡單看有一定的實力，重組的意願也較高，能最終重組成功的可能性還是比失敗大一點，但是就算重組成功，主業也難以改變，股價的定位難與目前涉礦股或科技股的價格相提並論，復牌的收益有一到兩倍就很不錯了。

　　在這樣的情況下，風險與收益的比值還是不高，特別是時間的成本與壓力很大，投資藍籌股的低風險收益更理想，況且你不可能重倉買進，限制了你整體資本的收益。要博*ST海龍重組成功的人值得三思啊！