進入5月以來，A股市場呈現縮量震蕩格局。上周股指先揚後抑，反彈動力不足，週五上證綜指擊穿半年線支撐，調整態勢愈發明顯。申銀萬國證券研究所分析師錢啟敏認為，從目前看，短線市場缺乏做多亮點，趨勢性震蕩探底的可能較大，上證綜指2300點面臨嚴峻考驗。

　　從板塊上看，上周行業漲跌互現。其中建築建材行業漲幅最大，為3.47%；房地産行業的漲幅也超過2%；機械設備、採集和有色金屬行業也都有漲幅。上周表現最差的行業是商業貿易行業，全周下跌4.13%；表現相對較差的行業還有交通運輸和綜合等行業，全周下跌都超過2%；公用事業、農林牧漁和輕工製造等行業的跌幅也都超過1.5%。

　　從基本面來看，上市公司上半年業績整體表現不夠樂觀。不過，服裝家紡、零售、食品加工等消費類企業的業績仍然可圈可點。統計顯示，截至5月24日，滬深兩市已有848家上市公司公佈了2012年上半年業績預告，業績報憂的有349家，佔比高達41.16%。其中，首虧67家，續虧58家。

　　從資金供求看，大盤成交量遲遲無法放大，短線增量資金有限，謹慎觀望情緒濃重。另據統計，5月份産業資本離場規模已是4月份的2.5倍，“大小非”大宗交易金額也大大超過4月份規模。與此同時，新股上會和上網發行則有所加快，繼上周8隻新股發行後，本週又有8隻等待發行。擴容的加快很可能使供求關繫緊張而制約A股市場行情。

　　匯豐晉信基金認為，當前我國經濟仍處在外圍經濟動蕩、經濟結構調整進度緩慢的局面下，但隨著預調微調政策的不斷推進，經濟出現硬著陸的幾率微乎其微，資本市場出現系統性風險的概率很小。同時在政策預期不斷兌現以及成效逐漸顯現的過程中，市場上結構性的投資機會也會不斷出現。

　　匯豐晉信基金表示，今年以來央行已通過兩次下調存款準備金率和公開市場操作等方式不斷向市場注入流動性，給從緊的貨幣政策適度鬆綁。同時，隨著工業品出廠價格指數PPI數據的不斷回落以及國際大宗商品價格的不斷下跌，CPI出現反復的風險在逐漸降低，因而，央行接下來有可能繼續通過下調存款準備金率的方式來調降市場的資金成本，且考慮到當前實體經濟的融資成本仍然明顯偏高，降息或可能成為央行的選擇方式。

　　光大保德信基金認為，市場存在反彈機會。雖然希臘等問題仍然困擾著外圍市場，但歐美股市、黃金白銀等貴金屬經過前期下跌，都出現了企穩跡象。更重要的是，如果未來國內的經濟數據好于預期，市場自然會轉暖；如果經濟數據持續低於預期，則市場就希望有更大力度的政策放鬆，只要有這種希望存在，市場就不大可能出現大幅度下跌。因此，在市場經過一定程度回調的情況下，短期內存在反彈機會。對於板塊而言，如果市場出現反彈，受益於政策放鬆的機械設備行業值得關注；如果市場進一步回調，則醫藥生物行業可以用來防禦。另外，在金融創新的背景下，券商等非銀行金融板塊值得持續關注。

　　(來源:經濟日報)