博時裕祥分級債券型證券投資基金（簡稱“博時裕祥”）設立於2011年6月，是博時基金管理有限公司旗下的一隻分級基金，包括優先級份額裕祥A和進取級份額裕祥B，份額配比不超過8：2，裕祥A每6個月打開一次申購贖回，裕祥B上市交易。

　　按照基金契約規定，博時裕祥基金的凈資産將優先分配裕祥A的本金及約定應得收益。裕祥A的年化約定收益率為一年期銀行定期存款利率加上1.5%，自設立起每半年打開一次申購贖回，並根據當日的金融機構人民幣一年期銀行定期存款利率調整約定收益。按照目前的利率水平，裕祥A的年化收益率為5%，相對適合於風險承受能力低、希望獲取相對穩定收益的投資者中長期持有。

　　一般情況下，裕祥B將承擔整個投資組合的主要風險，在滿足裕祥A的約定收益之後有望獲取相對較高收益，初始杠桿倍數不超過5倍。截至5月24日，裕祥B的動態杠桿倍數約為2.8倍。作為一隻純債型基金，博時裕祥基金投資于債券等固定收益類資産的比例不低於基金資産的80％，投資于股票的比例不超過20%。設立以來該基金在債券投資方面採用高杠桿的操作策略，在債市行情向好、近期降準的利好因素帶動下，裕祥B業績表現較好。截至5月24日，5月份以來裕祥B凈值增長8.93%。在二級市場上，裕祥B近期表現也非常搶眼，5月份以來價格漲幅10.38%。

　　需要注意的是，在運作期間，博時裕祥優先分配裕祥A的本金及自上一開放日起的累計約定收益，剩餘凈資産分配給裕祥B。若博時裕祥的凈資産小于裕祥A的本金及累計約定收益，裕祥A也要承擔虧損。具有杠桿特性的裕祥B，當債市行情市場向好時，有望為投資者帶來相對較高收益，但市場不好或操作失誤時，則可能會帶來相對較多損失。當然，作為純債型基金的博時裕祥，其預期風險程度要低於股票型、混合型基金，因此，裕祥B雖然波動相對偏大，但整體風險並不算高。另外，6月份裕祥A的折算可能影響裕祥B的杠桿倍數，進而影響裕祥B的二級市場表現。

　　總之，博時裕祥基金能夠滿足中、低風險偏好投資者的多樣化需求。其中，裕祥A適合風險承受能力低，希望獲取相對穩定收益的投資者中長期持有，而具備杠桿特性的裕祥B則適合風險承受能力、擇時能力相對偏高的投資者持有。建議投資者根據自己的風險偏好和市場情況調整投資組合。