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行業基金投資風格辨析

發佈時間:2012年05月26日 19:56 | 進入復興論壇 | 來源:中國證券報 | 手機看視頻


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  隨著基金産品不斷創新,行業基金應運而生。一般來説,行業基金是在契約上限定基金必須投資某一類具體行業的基金,一般在基金名稱上也標出具體投資方向。例如匯添富醫藥保健、景順長城能源基建等。

  目前國內行業基金品種逐漸增多。傳統基金類似一個全能型管家,行業配置、選股和資産配置都做。而行業型基金更多的是做選股,把行業選擇、資産配置交給了基金投資者,給那些對市場有一定判斷能力的投資者提供了空間。

  行業基金的意義,一是為那些對行業有偏好但不了解具體個股的投資者提供了一種投資工具。比如有的投資者看好醫療保健行業,但他不擅長研究個股,這樣就可以通過投資醫療保健基金分享該行業的成長。二是為那些擅長把握行業輪動的投資者提供一種投資工具。不同行業在不同的階段表現有明顯差異,市場往往呈現行業輪動的特徵。擅長判斷行業輪動的投資者可以根據不同行業的階段性機會獲得行業輪動帶來的收益。

  目前市場上一共有28隻行業基金,我們對每只基金自成立以來的每個季報中的風格行業(根據基金合同規定的投資行業進行界定)佔股票投資市值比例進行加總,然後進行算術平均。從附表可以看出,大部分行業基金都是符合基金合同中規定的投資風格和行業的,投資基金合同規定的風格行業佔基金股票投資市值80%以上。有的行業基金投資行業非常多,比如一些大消費風格的行業基金,涉及的行業有十七、八種,幾乎覆蓋了證監會行業分類的大部分行業,這些行業基金行業風格並不是非常明顯,更類似傳統的主動性管理基金。

  為了顯示行業基金的風格鮮明程度以及行業集中度,我們用風格行業佔股票投資市值的比例除以行業投資個數得到行業集中度。我們看到易方達醫療保健、匯添富醫藥保健、匯豐晉信科技先鋒、廣發製造業精選、易方達資源行業、華安科技動力這些行業基金行業集中度高,行業投資風格鮮明。看好這些行業的投資者可以選擇這些行業基金進行投資。

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