⊙記者 屈紅燕 ○編輯 梁偉

　　上證報調查顯示，兩明星投資經理在2350點加倉。曾任南方基金投資總監的蘇彥祝掌管的創金資産本月初曾減倉，但近日在2350點附近，倉位重新上升；曾任國信證券資管部投資總監的盧柏良掌管的道誼資産也將倉位從零附近提升至三成左右。

　　他們加倉的共同原因在於：判斷經濟的下滑已經接近政府容忍的底線，雖然預計政府不會像2008年那樣“大幹快上”，但政府對抗經濟下滑的反向操作正在加快，包括繼續放鬆流動性，帶來資金成本下降，市場的估值將會受到支撐。

　　蘇彥祝和盧柏良均為明星投資經理。蘇彥祝曾任南方基金投資部總監，管理的南方避險增值基金曾連續4年蟬聯保本型基金冠軍；盧柏良曾任國信證券資管部投資總監，2009年管理的國信金理財經典組合實現77.51%收益，奪取了當年券商集合理財産品FOF類第一名。

　　今年以來，信貸需求大幅萎縮，消息稱5月前20天四大行的新增貸款僅340億元。盧柏良對此現象的解釋是，“信貸需求具有慣性，市場利率在需求慣性消失後，一直呈現下行趨勢，這一趨勢在此輪經濟見底，甚至經濟轉型見到曙光之前，難以逆轉。市場的長期低利率將無疑對股市的估值起到支撐作用。”

　　另外政府對經濟形勢的反向操作正在加快。蘇彥祝認為，經濟數據不太好，政府穩增長的需求加快，未來貨幣政策降準、降息的可能性都有，帶來資金成本的下降，有利於市場估值的上升和經濟的向好。

　　盧柏良表示，經濟增長的速度已近8%左右，已經進入目標調控區間，若再下行，政策壓力不小，因此，放鬆宏觀政策的動力已經形成。在這種情形下，經濟減速和上市公司業績下行壓力共同往下加力，必然會引發官方宏調放鬆加力的反應。

　　“A股市場估值的穩定或業績企穩兩者之一，尤其前者形成支撐，這是我們對單邊下跌熊市結束的邏輯支持。”盧柏良説。

　　但盧柏良之所以將倉位僅加至三成左右，主要擔憂歐元地區金融危機帶來的連鎖反應，屆時很難預計會帶來什麼衝擊，“賭不起”。他認為，“希臘如果退出歐元區，可能帶來系列的連鎖反應，預計衝擊可能會在萬億美元以上，比2008年的情況可能更壞。”

　　兩位明星投資經理同時將目光瞄準了政策紅利受益股和低估值的白馬股。蘇彥祝看好券商股和低估值的家電、銀行、汽車等行業；盧柏良看好醫藥保健行業、軍民通用行業，比如北斗産業、打破傳統壟斷而受益的行業。

　　（上海證券報）