雖然賬上現金只有7.7億元，要歸還到期債務超過20億元，且其中有7億元的信託在今年5~7月到期，但陽光城依然簽地2500畝開發旅遊地産。

　　陽光城昨日（5月24日）公告稱，近日，擬與龍岩市人民政府、新羅區人民政府簽訂《龍岩“花漾江山”旅遊綜合體項目投資開發建設合作框架協議》，由陽光城與政府共同合作開發龍岩“花漾江山”旅遊綜合體項目。

　　這或是因為，新一輪旅遊地産的開發熱潮正在興起，不同規模的地産商紛紛“淘金”旅遊地産。據《每日經濟新聞》記者了解，吸引他們的原因很簡單——很多土地成本只有數百元/平方米，前期投入也不多，可以為公司帶來豐厚的利潤。

　　然而，這些項目的土地單價雖然便宜，但總投資至少數十億元，有些項目甚至需要投入上千億元才能竣工。一旦遭遇銷售不佳，旅遊地産的“爛尾”風險就會存在。

　　《每日經濟新聞》記者了解，該項目位於新羅區江山鎮銅缽村、山塘村、村美村，總規模約6500畝，其中建設用地約2500畝。

　　對此，有業內人士表示擔憂。此前，陽光城曾因信託總規模超過50億元，遭到市場對其資金鏈的質疑。根據該公司一季報，陽光城僅一年內將到期的長短期借款就超過7億元，應付賬款和其他應付款超過13億元，還有2億多元的應交稅金。這些短期債務相加有20多億元，但該公司的貨幣資金僅7.79億元。

　　中房信分析師薛建雄説，如果每畝建設用地只有10萬元，上述項目總價也有2.5億元，前期還有各種建築成本需要支付。上海同策諮詢機構研究總監張宏偉則認為，上述項目的總投資會在35億元到50億元。

　　記者昨日向陽光城董事會秘書、證券事務代表發出採訪傳真和採訪郵件，希望告知大致的投入預算，但其未予回應。

　　短期內有大量債務需要還款，又有著龐大的信託借貸規模。為何陽光城不像其他房企那樣選擇收縮規模，降低負債率，而是要冒著風險繼續擴張，並涉足需要大量投入的旅遊地産？

　　薛建雄告訴《每日經濟新聞》記者，目前熱衷於投資旅遊地産的開發商，更多是看中了旅遊地産的低地價，因此大規模圈地。眾多旅遊地産項目選擇通過滾動開發，來完成總投資。整個項目的開發週期取決於銷售速度。如果銷售速度緩慢，相關的配套就很難完成。而沒有配套，房子就會更難賣，形成惡性循環。對於國內的地産界來説，盲目陷入旅遊地産開發，也許會形成新一輪地産“爛尾”風險。

　　張宏偉説，旅遊地産如果要賣得好，必須要建造大量的配套服務遊客，並要引入其他産業，才有可能獲得成功。

　　(本文來源：每日經濟新聞 作者：楊羚強)