今日，三隻中小板新股浙江美大、順威精密、東誠生化在深圳證券交易所掛牌上市。這是“網下配售比例最多50%、取消三個月限售期”新規執行之後上市的首批新股，三隻新股上市首日表現究竟如何，成為了業界最為關注的焦點話題。

　　買方機構放言：漲5%至10%就拋出

　　由於網上、網下中簽率差異過大，浙江美大等三隻新股，均啟動了回撥機制，最終發行比例確定為網上70%和網下30%。關於三隻新股上市首日的表現，買方賣方機構之間産生較大分歧。

　　南京某券商新股研究員認為，新政之後的表現和之前不會有太大差別。“機構網下獲配比例也只有30%，而且現在存量發行還沒有開始，所以我們認為這三隻新股首日上市表現應該和以前不會發生太大的變化。”

　　但另有上海某券商研究員認為：“三隻股票的定價都不低，而且上市首日機構就可以拋售，當天的表現很難説。”

　　受訪詢價機構則坦言，其實參與新股申購，其主要目的還是看中了一二級市場之間的差價，即所謂新股的套利空間。據了解，機構普遍期望可以在10個交易日之內完成拋售。

　　記者從多名掌管新股操作的投資經理處了解到，買方機構對新股上市首日漲幅的預期較低。

　　“只要漲5%，我就全賣了，錢拿出來繼續去打別的新股。”一位負責新股操作投資經理的意見具有較高的代表性。“5%的漲幅看似很小，但從資金凍結到賣出，核算下來的年化收益率很高，兌現絕對是賺的。”

　　申萬新股研究員林瑾表示：“從我們與機構溝通的情況看，機構對於新股上市後的漲幅預期普遍在5-10%之間。他們對於漲幅的期望並不高，但希望這樣的漲幅可以保持一個常態，從而保證一定的打新收益。”

　　事實上，也正是因為機構這樣的心態，市場分析人士認為這將有助於抑制新股炒作。“機構預期不高，而其所持籌碼相對集中，具有較高的定價能力，所以會在一定程度上防止新股遭惡炒。”林瑾補充説道。

　　低定價低漲幅有望吸引長期投資者

　　另一方面，管理層對於新股發行市盈率的新規定也逐步壓低新股價格。新出臺的發行制度規定，擬上市公司根據詢價結果確定的發行價格市盈率高於同行業上市公司平均市盈率25%的，發行人需在詢價結果確定的兩日內刊登公告，披露詢價對象報價情況，分析並披露該定價可能存在的風險因素、對發行人經營管理和股東長期利益的影響。

　　公開資料顯示，順威股份發行價為15.8元，發行市盈率為25.08倍。東誠生化發行價為26元，發行市盈率為22.81倍。浙江美大發行價9.6元，發行市盈率25.95倍。三隻新股市盈率均在行業平均水平，但有市場人士直言三隻新股發行定價仍然比較高。

　　林瑾指出：“雖然在今日上市的三隻新股上不明顯，但從今日發行的黃海機械與奮達科技上就可以看出，‘天花板’效應已經出來了。這樣一來，新股價格被壓低，首日漲幅可能也不會太高，將有利於長期資金入場，從而促進這個市場的健康發展。”

　　不過林瑾也表示，新股上市表現與當時二級市場情緒有很大關聯。“上升行情中新股表現自然也好，如果遇到市場環境不佳，破發情況也可能出現。”