昨日(5月24日)，央行在公開市場進行了300億元91天期正回購操作，中標利率維持在3.14%。

　　本週公開市場到期資金為120億元，而正回購操作共計達到900億元，因此本週央行在公開市場凈回籠資金780億元。

　　本週91天正回購操作的數額和利率水平與上周持平。新紀元期貨研究所所長魏剛認為，央行沒有主動下調回購利率説明央行暫無意下調短期資金利率下限，當前資金面已較寬鬆，無牽引其繼續走向超寬鬆的必要。

　　5月12日晚間，央行公佈下調存款準備金率0.5個百分點，釋放約4000億元流動性。隨後，央行持續在公開市場開展正回購操作，共計回籠資金1420億元。

　　不過，從上海銀行間同業拆放利率(Shibor)看，中短期資金利率已結束連續下跌態勢。隔夜利率則連續第三日走高。隔夜Shibor上漲3.83個基點，收于1.88%。14天利率上漲2.92個基點，收于2.77%；1個月利率上漲2.67個基點，收于3.05%。

　　本月央行開展了兩次逆回購操作，釋放流動性890億元。隨後又下調一次存款準備金率，使回購利率較4月份有較大幅度的下行。中銀國際分析師李濤認為，5、6月份，流動性充足，預計7天回購利率維持在3.5%以下。昨日，7天回購利率下跌約21個基點，收于2.23%。

　　申銀萬國分析師屈慶認為，從資金來源的結構來看，外匯佔款下降已成為趨勢，央行過去那種被動型資金提供者的角色需要發生一定轉變──央行在銀行間流動性的收放方面主動性更大，正逆回購靈活運用，有點類似于貨幣市場上的資金做市商。

　　他預計，未來貨幣市場利率可能會形成以央行正回購發行利率為下限指導，逆回購發行利率為上限指導的機制。