里昂證券分析師羅福萬：經濟恢復需要房地産政策放鬆　

　　導語：下調存準對信貸額度沒有多大的影響。它只是一個信號，即央行希望你貸款，但銀行的額度是由央行設定的，如果額度不調整，對銀行增加貸款並沒有直接的影響。實際上，周小川和吳曉靈都曾指出，下調存準是個中性的概念。

　　日前，里昂證券宏觀策略分析師羅福萬在接受本網記者專訪時表示，其對中國經濟的增長還是比較樂觀的，儘管4月份數據比較糟糕，讓人失望，但今年GDP增長情況如何，還要看未來幾個月的情況，目前他並沒有下調對GDP增長的預測。

　　經濟觀察網：5月18日，央行下調存款準備金率5個百分點，釋放出5000多億流動性，您認為這些流動性對緩解信貸緊張的作用大麼？

　　羅福萬：下調存準對信貸額度沒有多大的影響。它只是一個信號，即央行希望你貸款，但銀行的額度是由央行設定的，如果額度不調整，對銀行增加貸款並沒有直接的影響。實際上，周小川和吳曉靈都曾指出，下調存準是個中性的概念。

　　這些流動性能否釋放到實體經濟中，還要看各家銀行打算如何用這筆錢。有的可能會把存款準備金中的錢拿出來存到超額存款準備金賬戶中，有的可能會去買債券，這要取決於銀行自身的決定。但是只要貸款限額不調整，並不會增加銀行的信貸。

　　經濟觀察網：但現在各個銀行並不是貸款額度不夠，而是存在企業需求不旺，貸款難的問題，是因為實體經濟真的已經很糟糕了麼？

　　羅福萬：實體經濟如何並不清楚，但和下調存準率沒有關係。很多公司現在不貸款可能是因為政策不明朗，還在等待利率下調。有些小銀行可能受限于存貸比，需要抑制貸款的發放。

　　經濟觀察網：除了下調存準外，您預期還會有什麼措施來促進經濟增長？

　　羅福萬：房地産市場的政策調控是最重要的一項措施。如果限購令有鬆動的話，對市場的恢復還是有很大幫助。

　　現在看來還是有一些跡象的，首次貸款的利率和政策在鬆動。中國有60%的新房是賣給首次買房者的。中國的剛需還是很大。

　　問題是，需求能不能支撐房地産市場麼？4月份新房的銷售還比較疲軟。政府其實還在等，看現在的政策是否奏效，還是需要其他措施，來維持房地産市場的穩定。所以，未來幾個月，

　　政府可能會勸説買房者相信現在是個買房的好時機。

　　經濟觀察網：也有觀點認為現在流動性實際上還是很寬鬆的，明年才是最危險的時候，包括房地産信託兌付的困難等等，會在明年出現，您怎麼認為？

　　羅福萬：我並不擔心房地産信託，因為信託業規模不大，截止去年底，整個信託業的資金只是已發放貸款的9%，而這9%裏面，又只有一部分是房地産信託。

　　而且現在信託公司在投資項目時也比較謹慎，另外房地産市場現在還算比較健康，價格並沒有大幅下降。

　　對房地産信託來講，他們是有房地産抵押的，其貸款按揭成數並不是很高，只有40%-50%。所以當兌付出現問題時，信託公司可以把抵押物收走，還可以賺不少錢。