隨著價值投資理念逐漸深入人心，很多投資者片面強調“買入並長期持有”的策略，並逐漸忽視對整體市場的判斷。但是，在情緒波動更為顯著的A股市場，這種操作思路可能引發重大虧損。統計顯示，在小盤股炒作最為猛烈的2010年上市的中小板、創業板股票，有近三成個股截至目前的跌幅超過了50%。也就是説，在2010年上市首日買入相關個股，需要未來股價翻倍才能解套。

　　三成小盤股高位站崗

　　2010年年底，中小板綜指和創業板指數相繼見頂，一輪持續了近三年的小盤股炒作浪潮也終於宣告結束。盛宴之後必然剩下一地雞毛，從2011年開始，小盤股持續大幅下跌至今。在小盤股的主跌浪中，2010年上市的中小板與創業股票最為受傷。

　　統計顯示，2010年上市的中小板股票，截至前日相對於其上市首日收盤價的跌幅平均值為28.64%，而同年上市的創業板股票，在上市第二日至前日的平均累計跌幅更是達到了36.61%。

　　此外，在2010年上市的117隻創業板股票中，有48隻個股截至目前的累計跌幅超過50%；而在同一年上市的204隻中小板個股中，有40隻個股截至目前的累計跌幅超過50%。也就是説，有27.41%的2010年上市小盤股目前處於“腰斬”甚至更悽慘的境地，基本屬於“解套無望”一族。

　　導致上述小盤股出現明顯調整的原因有三：首先，經過兩年的經營，部分公司的成長性並沒有當初預期的那樣好；其次，在市場熱捧小盤股的2010年，不少公司上市定價過高；最後，即便當年發行時定價合理，有不少股票也在上市後被資金大肆炒作。可以説，估值過高，需要向下回歸，是導致近三成2010年上市小盤股持續大幅下跌的主要原因。

　　好公司不等於好股票

　　上述統計也引發了關於擇時的討論。實際上，當中小板出了一個蘇寧電器這樣的大牛股後，很多投資者對於小盤股的投資策略都是“買入並持有認為成長性好的公司”，但是這一策略其實存在很大隱患。

　　一方面，好公司不等於好股票。如果在2007年年底買入中國石油呢？儘管公司是當時亞洲最賺錢的公司，但投資者也要面臨經濟週期性下行、大盤系統性下跌等難以規避的風險。

　　另一方面，整體市場高位時，對應著資金的亢奮情緒，此時的股市必定是“亂花漸欲迷人眼”，有“李逵”也會有更多“李鬼”。實際上，縱觀2010年上市後出現較大跌幅的股票，有很多公司的利潤增長率都與上市初期市場的熱烈期待相去甚遠。

　　當然，在2010年上市的小盤股中，也有很多股價出現穩定上漲的股票。但值得注意的是，要在2010年投資時過濾掉諸多亢奮情緒埋下的估值陷阱、成長性陷阱，並選出少數值得收藏的股票，對於很多調研能力一般的投資者來説無疑是十分困難的。

　　同樣道理，目前的股市可謂一片悲觀，但隨著系統性風險逐漸釋放完畢，投資一些有高成長預期而價格合理的股票的時機是不是已經到來了呢？