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[上海金融創新獎]期貨保稅交割:一項創新三方得益

發佈時間:2012年05月23日 11:26 | 進入復興論壇 | 來源:解放日報 | 手機看視頻


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  期貨交割的標的物不用進海關,國內需要時繳關稅進內地市場,“尾貨”又可以不含稅的“裸價”回流國際市場。上海期貨交易所這項名為“期貨保稅交割”的金融衍生品創新,能夠獲得上海金融創新一等獎,專家給出的評語是:中國期貨市場一大創新,利於大宗商品國際貿易,助推了上海國際航運的發展,提升了“上海價格”的影響力。

  我國商品期貨的交易價格一直都是含稅價格,以完稅狀態下的貨物作為期貨交易和交割的標的物,而國際上主要的商品期貨市場的交易價格都是不含稅的凈價。上海期貨交易所相關負責人表示,這一差別對貿易影響很大。

  以銅為例,我國每年有70%的金屬銅來自國外,總量約兩三百萬噸,是全球第一消費市場。其中70%的業務由中間貿易商完成進口,進關完稅之後銷往市場。按照以往交易模式,貿易商在倫敦金屬交易所(LME)下單,“提貨”往往在新加坡設立的LME指定交割倉庫,下單後運回國內至少需要45天船期。其間,國際市場期銅若價格大幅下挫,企業就得蒙受價差損失。同時,因為出口限制和含稅成本,貿易商手中的“尾貨”很難回流至海外市場。於是,市場需求量雖大,貿易商積極性卻不高。而通過期貨保稅交割,商品可享受“境內關外”的政策。企業用銅,繳納關稅後直接提貨,境外企業不用繳關稅就可直接“轉出口”。

  交易規模決定著定價權。作為世界第一大金屬銅貿易國,貨物只要進得來出得去,就能對國際價格産生影響力。中國期貨行業協會相關負責人表示,具有國際性定價地位的商品交易市場一般具有兩個特徵:即全球範圍內的自由競價和資源配置。縱觀國際上類似倫敦金屬交易所等具有國際性定價地位的交易所,其在交割環節大多實行保稅交割制度,成為市場價格真實性和權威性的重要保證。利用綜合保稅區免稅的政策,實行凈價交割,形成與國際市場具有可比較性的保稅交割結算價,有利於內外市場接軌,擴大國內期貨市場的對外開放度,提高國內期貨價格的世界影響力。新湖期貨負責人表示,現在“上海價格”已經成為國際期銅交易主要參考標尺之一。

  對於期貨市場國際化而言,“上海價格”聲譽日盛,必然會吸引國外期貨投資者和相關生産企業參與上海期貨市場交易,加快上海期貨市場國際化的步伐。據悉,期貨保稅交割業務開展以來,花旗集團、永鴻物流、江銅國際、西安邁科、中金再生等十余家海內外知名企業已在洋山保稅港區“安營”。

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