對投資者來説，上周是相當鬱悶的一週。全球主要股指盡墨，在全球增長堪憂，希臘在風雨飄搖中可能退出歐元區的擔憂中，美國股市已經連續5個交易日、第三周收跌。雖有監管高層頻頻“喊話”，A股也大幅下挫，全周跌幅超過以往，看跌再成主流意見。

　　就宏觀經濟而言，資本市場的表現反映了對滯脹的憂慮加深。經濟增長放緩、停滯，通脹陰影卻揮之不去，無疑是最不好的局面。現在的問題是，滯脹似乎正在逼近，卻無法像當年應對經濟危機那樣，可以大力啟動貨幣、財政等“強心劑”手段。滯脹傷不起，消除滯脹沒有特效藥。

　　上週末結束的八國峰會，開宗明義表態“我們的緊迫在於促進增長與就業”。無疑，極力擺脫經濟增長放緩，是主要經濟體的共識。為此，峰會聲明呼籲，歐元區對全球穩定和復蘇有重要作用，希臘繼續留在歐元區並遵守承諾符合八國利益。八國領導人提出的解決方案，是在一個可持續、可靠和非通脹的宏觀經濟框架內進行增加生産率、增長和需求的改革。這個繁複的表述背後，具體內容則只有一條，即對教育和現代化設施進行投資。當然，還進一步提出，新投資要鼓勵私營部門參與。

　　八國峰會發出的信號很積極，對希臘危機的明確表態，也有助於穩定市場情緒。實事求是看，當下的急迫和2008年突如其來的經濟危機不同，既無必要也不適合開動機器印鈔救市。而除了貨幣、財政這些“急救藥”，政府也束手無策，只能在“結構調整”等字眼上下功夫。

　　中國雖然不提“救市”，但經濟官員提振資本市場的一致言論，也反映了希望市場更積極、更有信心面對增長放緩的態度。上周舉行的第37屆國際證監會組織年會上，央行行長周小川和證監會主席郭樹清 “一唱一和”、“跨界”發言，引發高度關注。周小川表示，央行將增強貨幣政策與金融監管政策的協同效應，將為資本市場穩定發展提供良好的宏觀、貨幣金融環境。證監會主席郭樹清則發表《中國資本市場開放和人民幣資本項目可兌換》的演講。事實上，除了周小川、郭樹清，還有一些金融、經濟界高層官員也紛紛對提振股市發表言論。

　　就在市場面臨選擇之際，證監會上周對廣大投資者關注的“市場擴容”、“新三板”、“T+0制度”、“上市公司分紅除權除息”等八大方面的熱點問題進行回應。也再次折射監管層提振市場的迫切心理。

　　18日，國家統計局發佈4月份70個大中城市住宅銷售價格變動情況，與上月相比，70個大中城市中，新建商品住宅價格下降的城市有43個，持平的城市有24個，上漲的城市有3個。70個大中城市中，價格同比下降的城市有46個，比3月份增加了8個。雖然4月房價環比下降的城市數量較3月有所減少，但綜合其他數據，房價回調的整體趨勢仍未發生改變。值得關注的是，數據發佈前後，住建部等官員再次表態地産調控絕不放鬆，要讓“房價繼續回歸合理價位”。可見，目前房價水平尚未達到“滿意”程度，持續施壓，地産商再度降價以求存活將是大概率事件。（評論員 劉 偉）