新聞時評

　　俗話説，生活有進有退，退是為了更好的進，市場發展亦然。

　　在關於退市制度大討論中，退市和ST股已然成為了2012年A股市場最為熱門的名詞之一。其中不少人提出，有進有退，才是有生命力的資本市場。退市制度是對證券市場的一次凈化，對成長性好的企業，對藍籌股，對市場總體，都是十分有利的。

　　回顧A股市場20多年的發展史發現，僅有不足3％。的年均退市率。該數字卻遠遠低於紐交所的6%、納斯達克的8%和英國AIM的12%。而且更嚴重的是，2009年以來已經沒有公司從A股市場退市。退市難已嚴重擾亂了投資者的理性投資心態，瘋炒垃圾股已成為盛行一時的不良投資風氣。

　　4月20日，深圳交易所發佈了《創業板股票上市規則(2012年修訂版)》，同時宣佈，5月1日起，創業板退市制度正式實施。4月29日，上海證券交易所與深圳證券交易所分別發佈了《關於完善上海證券交易所上市公司退市制度的方案》和《關於改進和完善主板、中小企業板上市公司退市制度的方案》的徵求意見稿。

　　與現行的退市制度相比，上交所此次調整和增加了多項退市條件，包括凈資産連續為負、營業收入連續低於1000萬元、連續120個交易日累計股票成交量低於500萬股、連續30個交易日每日收盤價均低於股票面值等指標。

　　對比新舊版滬市上市公司退市制度可發現，在上交所舊版上市公司退市制度中，只有14項退市參考指標，而在上交所披露的新版滬市上市公司退市制度中，這一數字增加到22項，其中新增了有關業績指標、市場指標、合規指標以及主體資格存續指標等。

　　當退市新規呈現在人們面前之時，T族這個被稱為“不死鳥”的特殊群體，時常在市場中演繹出涅槃重生的神話族群，面臨了前所未有的壓力。現在，這個神話即將破滅，ST股的虧而不退、僵而不死，僵而難退，早已招致市場的廣泛質疑與詬病。在徵求意見稿中，退市規定越來越清晰化、具體化，因而證券市場的健康發展也越來越有了希望。

　　依此規定，本報證券市場研究中心從最近四年營業收入低於1000萬元的線索中，發現了已有7家ST公司觸及營業收入“紅線”，同時，有4家上市公司已連續三年營業收入低於1000萬元，其退市警鐘已被敲響。連續兩年凈資産為負上市公司有19隻ST股。8隻ST股對外擔保餘額超1億元；3隻ST股關聯方違規佔用資金餘額超2000萬元。

　　假如説批准上市、發行新股是給A股引入“新生命”的話，那麼，退市制度無疑就是打掃房間，給新生命給證券市場以清新的環境。也就是説，完善退市制度的實施其實就是要將“垃圾股”如排污一樣淘汰出市場，從而凈化A股市場，防止劣幣驅良幣現象再現。

　　制度步步深化，退出通道在步步完善，A股市場會越來越有希望，越來越充滿活力！我們期待著，盼望著！(張 穎)