今晚，Facebook上市，將募資130多億美元，公司總體估值高達960億美元。對於近來低迷的美國股市而言，這是個難得的狂歡節。不過這個狂歡節能維持多久很讓人懷疑。經濟觀察網郝大秦/文今晚，Facebook將在納斯達克上市，發行價最終定為每股38美元，將募資130多億美元，公司總體估值高達960億美元，由此成為美國有史以來籌資規模第三大的IPO。對於近來低迷的美國股市而言，這是個難得的狂歡節。不過這個狂歡節能維持多久很讓人懷疑。

　　馬克扎克伯格一直強調Facebook專注于自己的公司使命：讓世界更加開放和連接，這麼一個缺少“銅臭氣”的宏大關懷能否帶來長期的豐厚收益是一個很讓人疑慮的問題，而Facebook現在這麼高的股票定價對未來收益的要求卻很高，這可不是一個能輕輕鬆鬆皆大歡喜的事情。

　　馬克扎克伯格在Facebook一股獨大，擁有57%的表決權，他的個人判斷對Facebook前景影響太大。比如他在沒有與董事會商議的情況下，完成了10億美元收購Instagram的談判；黑莓手機的開放性不足，他卻非常癡迷，一直到2010年才停用，以至於他對移動互聯網的感覺不夠靈敏，很多人認為這是Facebook移動業務沒有起色的重要原因。

　　更明顯的不利因素是業界對Facebook商業價值的質疑。通用汽車日前傳出消息，要從Facebook撤回廣告，但仍將保留該公司在Facebook網站上的30多個頁面來維持其強大的存在。廣告主們越來越懷疑，人們到底會在Facebook上瀏覽或點擊多少廣告，也許在社交媒體上成為一個有趣的社交對象更有價值，不過社交網站卻很難從這裡面撈到好處。

　　一個高度理想主義的、極強勢的領袖對公司的短期業績往往不是什麼好消息，而靠短期業績支持的短期股價上漲卻是狂歡節最必不可少的戲碼。

　　投資界商業界總是熱衷於包裝一個又一個的驚天大題材，1840年的英國商人喜歡設想四萬萬中國人每人來套刀叉的巨大商機，今天的吹鼓手們則喜歡暢想互聯網技術徹底改變人們生活方式的商業前景。

　　不過，在幻想中開啟一個狂歡節容易，在現實中延續它卻很難。

　　(作者係北京雙高志遠管理諮詢公司 副總經理)