李揚：中國企業負債率已超警戒線_新聞臺

　　中國社科院副院長李揚在週四召開的第37屆國際證監會組織年會上表示，社科院研究成果表明，中國企業的債務水平已經達到105.4%，遠遠超過80%的警戒線，甚至高於美國等陷入深度危機的國家。“在經濟高速增長的軌道下，高負債並沒有問題。可是一旦經濟波動甚至出現下滑，企業就會還不起債，從而引發金融風險。”他説。

　　李揚表示，金融危機就是一部大的教科書，其給各國帶來的啟示之一就是金融杠桿率不能過高。據了解，中國目前的債務水平為168.9%，在全球範圍內處於中低水平，尚在健康範圍之內。但值得注意的是，我國債務的杠桿率上升非常快，每經歷一次危機，中國債務水平就上升一個級別，這次金融危機也不例外。他説，“中國債務水平依然處在上升通道中，如果危機延續很長時間，這一指標將繼續上升。”

　　李揚進一步表示，解決債務問題的最根本途徑是發展資本市場，但我國的資本市場存在著很多問題，主要有以下五個方面：一是企業的負債主要在銀行，對資本市場的運用不夠；二是雖然股票市場的市值很大，但上市公司的數目卻很少，説明股票市場是在為貴族企業服務，廣大企業並沒有因為股票市場的發展而獲得好處；三是債券市場的總量很低，結構也不合理，非金融公司的債券佔比小，屬於金融機構的“自娛自樂”，為實體經濟服務不足，政府債券也沒有發揮作用，缺少短債和長債，影響收益率曲線的走勢，同時，非金融公司債又過於分散，多頭監管嚴重；四是中國衍生品市場仍然很不發達，市場上能夠操作的衍生品基本是外國公司首創；五是整個資本市場比較封閉，開放度非常低。

　　因此，李揚認為，資本市場應當堅持市場化的改革方向，並形成監管部門之間相互協調的局面。