在經過了4月份的單邊上漲之後，與股市唇齒相依的投連險管理者，對於後市走勢産生了較大的分歧。

　　據華寶證券方面透露，根據其對投連險激進型賬戶（與股市挂鉤較緊密）倉位的測算，5月第一週，從倉位主動性調整分佈來看，激進型投連險賬戶主動加倉增幅在0%-5%以上的賬戶有23隻，減倉幅度在0%-5%以上的賬戶有19隻，其他賬戶增減倉幅度均不大。

　　從以上數據來看，看多與看空者數量相當。而主動增倉幅度最大的是恒安標準進取型投資賬戶，剔除指數波動，主動增倉9.23%；主動減倉幅度最大的是季季長紅利投資賬戶，剔除指數波動，主動減倉5.38%。

　　值得一提的是，從有效倉位分佈來看，多數激進型投連險賬戶的有效倉位仍居於高位。47隻激進型投連險賬戶中，平均有效倉位在90%以上的賬戶有25隻，佔賬戶總數的53%；有效倉位在80%至90%區間的賬戶有12隻，在70%至80%區間的有4隻；僅有2隻賬戶的有效倉位在60%至70%，有4隻賬戶的平均有效倉位低於60%。

　　一個有意思的現象是，雖然最近一段時間以來，激進型投連險賬戶配置行業仍以公共事業、日常消費和能源這三大行業為主，但波段操作十分明顯。

　　記者發現，在4月23日到27日這一週，激進型投連險配置最多的是能源行業，剔除指數波動影響，主動加倉12.84%，減持最多的是金融行業，主動減倉23.1%；但到4月30日至5月4日，情況恰好相反，前一週被主動增持的能源行業卻遭遇大幅減倉，剔除指數波動，主動減倉10.26%；而日常消費、醫療保健、金融都有不同程度地增倉。

　　這在一定程度上説明，以投連險為代表的部分保險資金對後市依然持謹慎態度，在沒有看到大機會的情況下，波段操作即被其視為上策。

　　值得注意的是，激進型投連險中多只明星賬戶及大公司賬戶目前仍處於高倉位運行。如“泰康進取型投資賬戶”、“國壽精選價值投資賬戶”、“平安精選權益投資賬戶”等近乎滿倉操作。

　　目前，多家保險公司在其最新投連險報告中披露觀點：預判下階段股票市場整體偏中性，或呈現區間震蕩態勢。企業盈利繼續下降，通脹趨勢性下行明顯，政策面連續釋放利好，市場流動性逐漸改善，但投資者整體仍對股市保持謹慎。從中長期看，在一季度反彈後，後續市場盈利預期拐點的出現可能將成為市場向上的契機。

　　延伸到具體的投資策略上，“投連險投資經理在權益投資上將以維持倉位、調整結構和精選個股為主，積極把握市場機會、尋找前瞻性配置；固定收益投資將維持目前的倉位和久期，繼續等待債市趨勢性機會。”