三江資本總裁楊翠華在2012中國生物醫療投融資峰會上表示，中國人均衛生支出相當於美國的1/40，成長空間非常巨大。但我國僅有5％的風投資金投資在生物醫療領域，與生物醫療佔我國經濟總量的比例很不匹配，並且專業生物醫療産業投資基金極少，對我國醫藥生物産業發展構成制約。

　　投資週期考驗風投決心

　　在曼哈頓資本董事總經理王進看來，國內並不缺少醫藥投資項目，因為歸國創業的醫藥生物人才正不斷增多。但對於早期項目投資而言，如何能説服後來人以高倍估值進入是個考驗。

　　清科數據庫統計顯示，2011年披露的158起醫療健康産業投資案例中，有80起發生在醫藥領域，涉及金額達36.47億美元，在醫療健康各個子行業中位居榜首。此外包括醫療設備領域的19起投資，涉及金額9361萬美元和醫療服務領域的10起案例，涉及金額7406萬美元。

　　醫藥領域的投資週期無疑是風險資本最大的考量因素，長週期、高投入和高風險的特點制約著各路資本的進入。中新創投副總裁董秋明表示，雖然説21世紀是醫藥生物的世紀，但由於醫藥生物産業燒錢、費錢的特點突出，投資的人仍非常少。現在多以地方政府背景的創投為主，社會資本居少，導致政府創投成為孵化企業追逐的對象。

　　受制于醫藥投資長週期的特點，許多創投機構非常看重對項目和研發團隊的選擇。軟銀中國投資合夥人宓海表示，醫藥研發週期很長，而基金週期是有限的，藥品從試驗室到産業化，是一個很長的過程，優秀的研究團隊將決定投資的效率。浦東新興紐士達創投投資總監沈炯同時指出，新藥研發的週期較長，需要活躍和規範的投資並購市場。

　　藥品創新吸引跨國資本

　　王進介紹，即使是在醫藥生物風險投資非常成熟的美國，近年來出現了保守化的傾向，風投機構對早期項目恐懼感增強，均因為醫藥研發高失敗率使然。但中國對醫藥生物産業極其重視，政府投入幾百億元的重大新藥創制資金，以撬動民間幾千億的投入，預計將産生積極影響，更吸引著跨國資本的進入。

　　與國內風險投資相比，跨國創投和藥企對醫藥生物領域的投資更為成熟。默沙東亞太區研發總裁張明強對新藥的合作研發有獨到的認識，他表示，所有上市的新藥中，幾乎全都有大藥企參與的身影，如果缺少大公司的參與，90％的新藥都難以研發出來。

　　張明強認為，就研發角度來講，跨國藥企會更加注重早期産品，這與國內的許多風投不同。因為藥企對風險承受能力更強，以藥品營銷盈利，而不是靠風險投資賺錢。從他的角度而言，對藥企的合作和並購只是手段，真正目的是找到突破性的産品，實現共同合作和開發。因此其在中國尋找投資對象的先決條件是，合作方能做一些默沙東做不好的或是沒有做的創新。

　　除直接投資醫藥公司，外資藥企與國內大型藥企進行合作投資以打造雙贏局面。先聲藥業集團董事會秘書錢海波介紹，默沙東對新藥品的學術推廣能力強，先聲藥業全國營銷網絡健全，雙方共同投資建立的合資公司將於今年7月份正式運行。