中廣網北京5月17日消息 據經濟之聲《交易實況》報道，昨天交通銀行的股價繼續下跌，而股價再跌4分錢就將跌破每股的凈資産。與此同時銀行股的整體估值也創出了歷史的新低，大多數的銀行股股息率高起，遠超過了一年的定期存款利率，銀行作為藍籌股的中堅力量，為什麼表現仍然如此不給力，後市又應該如何來看待呢？股市動態分析總編周宏波對此作出解讀。

　　周宏波：要分析銀行股這樣一種背離的情況所形成的原因，我們先看兩組數據。第一組數據，目前已經上市的16家上市銀行中，到昨天平均的市盈率不足1.2倍，交通銀行是最低的，最高是寧波銀行、招行還有工行三家，基本上都超過1.4倍。

　　第二組數據，2011年的年報中，銀行股的業績同比增長30%以上。2012年一季報同比增長大概20%，所以從市盈率、市凈率的角度來説銀行股作為藍籌股的中堅力量都是比較好的一個投資標的，最近政策也在極力為藍籌股創造一個較好的輿論環境。

　　但就實際的情況來看，16家上市銀行股的股價走勢圖基本跟上面的情況是相反的，從走勢圖上來看，絕大部分的銀行股離2009年以來的最低點也只有大概5%到10%的空間。

　　銀行股是從基本面，從政策各方面都極力受推崇的板塊，為什麼會遭到市場的拋棄，解讀理由各有不同。從2010年以來，經濟下行對銀行壞帳擔憂的風險加大，儘管銀行有比較好的業績，但是市場一直存有擔憂，因此只能給銀行以較低的估值。

　　從流動性的觀點來説，現在市場的資金並不是十分充裕，而銀行股的市值特別大，拉不動，因此資金都不願意去做銀行股。民生銀行的股價目前最接近2009年的高點，是所有銀行股中表現最好的，如果從對應的指數來説已經對應到3478點的高位。

　　這些觀點多多少少都影響到了銀行股的表現，但我認為即使銀行壞帳的風險不出現，即使流動性進一步的充裕，銀行股也沒有牛市。第一個核心的原因是銀行業的春天已經過去了。

　　股市投資最主要的是未來投資預期，什麼樣的個股才能夠享受到高估值？一定是一個高速成長的行業，是一個存在藍海的行業，而銀行這些年在高速增長之後，隨著中國的經濟轉型，完全靠資本、靠資金推動的經濟增長模式已經放緩。對於已經過了春天的行業，大多數資金是不喜歡的，這些行業只會對於追求穩定安全的資金有吸引力，例如一些保險資金。

　　要享受高估值的第二個核心因素是行業或者公司的發展一定是高效率的，高效率是什麼意思？一塊錢的投入能夠帶來多少回報。銀行這麼些年的發展模式其實是非常簡單的，就是不斷的融資擴大規模，靠規模的擴張來增加凈利潤，效率值得商榷。