新股發行制度改革已經實施，這兩天共發行6個新股，其中，半數採用老辦法，半數採用新辦法，新方法發行的新股出現一些新變化。

　　網下發行或佔30％

　　這兩天共發行6個新股，其中3個中小板、3個創業板，有意思的是，中小板3個新股均採用新方法，而創業板3個新股仍然採用老辦法。

　　新方法和老方法一個很大區別是網上網下發行比例差異極大，昨天發行的同大股份，今天發行的博暉創新、麥捷科技，這3個創業板新股沿用老方法，即網上發行比例為80％，網下發行比例為20％。

　　而中小板3個新股——浙江美大、東誠生化、順威股份，網上、網下發行的比例為各50％。不過，最後的結果很可能網下機構拿不到50％的發行比例，因為從詢價的結果看，機構認購新股的積極性依然不是很高，網下超額認購的倍數還不是很高，其中，順威股份超額11.88倍、浙江美大超額8.1倍、東誠生化超額2.83倍，意味著網下中簽率太高，那麼，很可能會出現網下發行數量向網上回撥的情況。

　　按新規定，網下發行的中簽率如果超過網上中簽率的4倍，要回撥20％的股票到網上。這3新股網上散戶中簽率是否會大幅下降要看過幾天公佈的申購結果，但目前網下中簽率很高，如東誠生化網下中簽率高達35.29％，如果網上申購中簽率在1％左右，網下中簽率比網上中簽率高30多倍，網下就要回撥20％股票，那麼，東誠生化很可能最終網下發行的新股只有30％，而不是50％，網上發行量為70％。

　　市盈率均沒有超標

　　新辦法發行的新股，還有一個引人關注的地方是市盈率，中小板3個按新辦法發行的新股都公佈了最近一個月的行業平均市盈率，並且都沒有超標。

　　今天發行的順威股份，發行價為15.8元，對應的2011年攤薄後市盈率為25.08倍，而行業最近一個月平均滾動市盈率為26.26倍，順威股份的發行市盈率比行業市盈率低了4.49％。今天發行的東誠生化，發行價為26元，發行市盈率為22.81倍，同樣低於最近一個月平均24.97倍的行業市盈率。只有昨天發行的浙江美大，發行價9.6元，發行市盈率25.95倍，比行業平均市盈率22.8倍高了13.82％，但沒有超過行業平均市盈率的20％，沒有超標。

　　因此，新股發行制度改革後，目前3隻新股發行市盈率都比較低，基本上與行業平均市盈率一致，應該説，對抑制高市盈率起到一定的效果。