被疑資金鏈緊張 合生回應稱有充裕的選擇空間保障現金流

　　本報訊（記者蔣悅飛）合生創展近期動作頻頻,引來外界對合生資金鏈緊張的猜測：5月11日，合生創展主席老闆朱孟依出資3000多萬元，購買廣州華南新城和天津京津新城各一空置土地用以建設別墅。不久前更是通過出售金隅股份，回籠資金15.71億元。而合生創展並不認同這一看法。昨天，合生創展向本報獨家回應，稱在保障現金流方面，有著比較充裕的主動選擇空間。

　　老闆出手買自家地

　　公告顯示，合生創展(00754)于5月11日，將廣東華南新城100%的股本以代價人民幣2925.8305萬元出售給合生主席朱孟依。同日天津合生（合生擁有92.3%股本）以250萬元的代價出售給朱孟依。而朱孟依擁有合生創展63.42%的股權，完成這一關聯交易，朱孟依將支付3175.8305萬元給合生創展。

　　合生創展表示，朱孟依收購該兩個項目周邊的廣東地塊及天津地塊以建設別墅，顯示彼對該兩個項目所處地區的風景及環境的認同及欣賞。亞太城市房地産研究院院長謝逸楓表示：“‘老闆出資買自家地’表面看是交易，實質上是自救。通過‘左手土地，右手融資’的遊戲，以土地抵押的方式，獲得新的融資，解決集團運營資金緊張的局面。”

　　出售金隅股份獲益15.7億

　　實際上，近期合生的動作不僅於此。就在5月3日、4月23日、4月18日、4月10日，合生創展分別出售金隅股份4843萬、5086萬股、4093萬股和4460萬股，共計1.8億股，回籠資金為15.71億元。而合生為金隅于2005年成立時的發起人之一。

　　“主要還是資金鏈的問題，合生這幾年的發展速度相對落後，而2011年年報顯示其資金狀況並不理想。”一名不願透露姓名的機構分析員表示。

　　合生創展于3月底公佈的2011年度報告顯示，公司去年銷售回款僅100億元。截至去年底負債增加至286億元，較上年同期的197億元上升顯著。

　　不過，合生內部人士並不認同這一説法。在他們看來，合生的資金鏈並不特別緊張。至於金隅股份的出售，正好説明了合生創展當年投資的成功。

　　合生獨家回應本報

　　合生創展表示，其有著良好的資金策略安排，主要表現在以下三點：

　　其一、在保持高端地産市場標桿地位的同時，合生加強了一線城市的高品質首置首改項目以及二三線城市的快速週轉型項目的佈局，這些項目已經逐步入市，併為公司帶來更充裕的現金流，比如北京的合生濱江帝景、合生世界村、合生世界花園等項目。

　　其二、合生創展也能夠根據企業需要，主動選擇將之前的一些成功的投資變現，更快捷、更從容地補充企業發展所需的現金流。最近合生創展在資本市場出售了部分金隅股票，收回近16億元的現金，即是處於此種戰術考慮。

　　其三、商業地産已經開始為合生創展貢獻穩定的現金流收入。這些項目具有很強的變現能力，比如北京東二環合生國際大廈、北二環的合生德勝大廈，任意一個項目整售，都能獲得數十億元現金。