證監會網站日前公佈哈爾濱博實自動化股份有限公司(以下簡稱“博實自動化”)首次公開發行股票招股説明書。有投資者發現，儘管公司處於IPO的進程中，但博實自動化仍存在諸多問題。財務數據和存貨量不斷增多的現實，引起了投資者的擔憂。

　　財務數據中藏地雷

　　4月20日晚間，證監會公佈哈爾濱博實自動化股份有限公司首發申請通過。根據公司招股説明書顯示，公司主要從事石化化工後處理成套設備的研發、生産和銷售，併為客戶提供相關的服務。公司此次擬發行4100萬股，發行後總股本4.01億股，擬於深交所上市。

　　雖然首發申請獲得了通過，但從現有的財務數據看，博實自動化的業績並不是完全有保障，其中也存在一定隱患。

　　招股書顯示，2009年、2010年、2011年，博實自動化的應收賬款期末凈額分別為1.28億元、2億元和2.36億元，佔同期總資産的比例分別為20.75%、24.09%和20.87%，上述應收賬款中還包含部分回收期較長的産品質保金。

　　這樣一來，隨著客戶數量及應收賬款總額的增加，可能出現客戶延遲付款並導致公司生産經營資金不足或發生壞賬損失的風險。

　　公司存貨不斷增多

　　不僅如此，公司産品的存貨也是相當多。資料顯示，2009年至2011年，公司存貨餘額分別為1.79億元、2.90億元和4.10億元，佔同期總資産的比例分別為29.03%、35.01%和36.21%。

　　更令人擔憂的是，博實自動化母公司的負債居高不下。招股書顯示，母公司2009年至2011年資産負債率分別為39.18%、38.94%、44.67%。其中，流動負債佔比分別達到95.17%、96.43%、95.49%。

　　業內人士分析表示，表面看博實自動化有著鮮亮的業績，其實，從上述數據不難看出，這些“成績”還有賴於公司的財務手段。

　　作為投資者，尤其要注意財務數據的細節部分，因為從以往的教訓看，多數“變臉”公司都是因為業績“地雷”沒有被發現，經過幾年的積累才集中爆發。畢竟投資資本市場，防範風險是第一位的。

　　兩成員工未繳社保

　　博實自動化不僅財務數據不盡如人意，更讓人吃驚的是，三年平均下來竟然有20%的員工未繳納社會保險和住房公積金。

　　招股書顯示，博實自動化2009年至2011年報告期的在冊員工總數分別為372人、445人和508人，當中分別有56人、125人和93人未繳納社會保險，分別有108人、128人和92人未繳納住房公積金。

　　以此計算，社保欠繳人數佔在冊員工人數的比例分別為15%、28%和18%。住房公積金欠繳人數佔在冊員工人數的比例分別為29%、28%和18%。三年平均下來，未繳納社會保險和住房公積金的在冊員工有近20%之多。

　　對此，博實自動化給出了解釋，部分國企內退人員及事業單位編制人員，自願將部分險種及公積金在原單位繳納，因此公司只需要支付現金。新員工由於未開設各項社會保險賬戶，應屆畢業生和實習期員工由於未獲畢業證書，公司不能與其簽訂正式的勞動合同，因此未能繳納。

　　市場分析人士指出，從公司未繳納社保員工的數字看，20%的比例有些高。這反映出博實自動化公司還是存在一定數量“不穩定”的員工，在人才建設上將對企業形成影響。