“帶著鐐銬跳舞”多年之後，隨著新《基金法》頒布的日益臨近，公募基金經理們有可能將被解除這副隨身佩戴多年的“鐐銬”。只是“老鼠倉”並未絕跡，基金經理們這副“鐐銬”的摘除到底對於投資者以及市場又會帶來什麼影響？

　　公募基金：“鐐銬”早就該摘

　　“毫無疑問，這次如果允許從業者投資股票，對於業界的影響將是巨大的，公募基金界將迎來新的一大步發展。”上海某基金公司前任高層在接受《第一財經日報(微博)》記者採訪時如此表示。

　　根據此前披露的《證券投資基金法(修訂草案)》(徵求意見稿)第十七條規定：“基金管理人的董事、監事、高級管理人員和其他從業人員，其本人、配偶、利害關係人買賣證券及其衍生品種的，基金管理人應該建立申報、登記、審查、處置等管理制度，避免與其管理的基金的基金份額持有人發生利益衝突。”

　　這是多年來困擾公募基金界的一大重要因素。一家中小型基金公司人士此前曾對記者表示：“從業人員不允許投資股票實在是一種極其殘忍的規定。”該人士稱，“我們都是靠投資謀生，每天接觸的就是投資，如果我們看好某只股票，明知道它會有很好的收益但是我們卻不能獲取，實在是不合理。”

　　持有這種觀點的業內人士不在少數：“只要做好申報、監管制度建設，就應該放開這種限制。”有基金從業人員表示：“畢竟很多時候投資收益對從業人員具有很大的吸引力，之前的堅決不允許是‘老鼠倉’頻發的一個關鍵原因所在。”

　　第三方機構人士同樣表示了上述觀點。德聖基金研究中心首席分析師江賽春(微博)也曾多次表示，放開從業人員對於投資的限制回應了行業呼籲已久的制度性問題，一定能給行業發展注入新的活力。

　　投資者：後續監管更重要

　　儘管業界對於或放開基金從業人員投資限制的消息歡呼雀躍，但仍然有不少投資者感到擔憂。畢竟私人投資行為跟管理的基金投資行為如何區分、如何監管，仍是法律法規必須考慮的問題。

　　有投資者表示：“如果投資鬆綁，基金經理的積極性會大幅釋放，但如果他們自己投資的個股跟其管理的基金重倉股一致，就很容易出現問題。”該投資者稱，“自己賬戶先買還是基金賬戶先買，自己賬戶先賣還是基金賬戶先賣？這些都是‘老鼠倉’的溫床。”

　　根據成熟市場的監管經驗，允許基金從業人員買賣股票，只是對於具體的持倉品種、持倉時間等方面進行嚴格的限制，以避免市場最憎恨的“老鼠倉”行為出現，從而影響到基金投資者的利益。

　　在不少投資者眼中，鬆綁難免會有將“老鼠倉”合法化的嫌疑。對此，有業內人士表示，所謂“老鼠倉”是利用基金賬戶為自己的私人賬戶進行抬轎獲利的行為，而這種現象無論是在境外成熟市場還是不發達市場，都同樣不可避免地存在，因為這個本身與監管制度無關，關鍵在於基金經理個人職業操守、道德素質。

　　有基金人士稱，儘管放開從業人員買賣股票不可能完全避免“老鼠倉”，但還是會有一定的減緩作用。“不過如果放開，後續的監管措施同樣重要。”

　　編輯：陳葵香