今年以來，國內商品期貨市場整體處於震蕩之中，各商品價格有漲有跌，但是資金參與程度最大的主力合約漲停和跌停的情況卻基本沒有出現過。這種多空溫和博弈的局面在上週五被打破，2012年國內商品期貨市場首個跌停的主力合約終於在棉花市場中“誕生”。

　　上週五，棉花主力1209合約期價呈現單邊下跌態勢，在午後一輪猛烈的殺跌之後，期價被封于跌停板上，雖然隨後的交易中跌停板數次被打開，但由於缺乏持續的買盤支撐，最終該合約期價報收于19685元/噸的跌停位置，較上一交易日結算價下跌825元/噸，跌幅4.02%。

　　“上週五，棉花主力合約跌停，可以説是近期市場做空力量的一次肆意宣泄。”上海大陸期貨分析師高嚴榮指出，“雖然，國內商品市場中僅有一個品種的一個合約出現了跌停，但這是今年首個跌停的主力合約，這在一定程度上反映了商品市場上悲觀的情緒。”

　　對於國內多數期貨品種而言，多空力量的平衡其實在4月中旬以後就已經打破了，之後空頭一直佔據著主導力量，只是空頭並沒有完全發力，這些品種價格的下跌也相對比較溫和。上周，歐洲債務危機再度影響市場，紐約原油價格快速跌破100美元/桶，以及市場對於商品需求前景擔憂的加劇，國內商品期貨市場呈現出全面下跌的態勢，就連此前受基本面支撐表現相對較好的豆類也加入了下跌行列。

　　在“立夏”之後的這一週，國內商品市場仿佛正在經歷“立冬”的天氣。國內27個品種中，上周跌幅超過2%的品種就有16個，棉花主力1209合約以6.46%的跌幅成為全球跌幅最大的合約，橡膠主力1209合約以5.09%的跌幅緊隨其後，就連上週四剛上市的白銀期貨也難以倖免，在上市後的兩個交易日白銀1209合約的跌幅也達到了2%以上。上周跌幅在1%以內的品種僅有兩個，分別是菜籽油和線性鋼材期貨，前者主力合約跌幅為0.78%，後者主力合約因成交量非常稀少而僅下跌了0.46%。此前一直表現較強的豆粕，在上周也“低下高昂的頭”，主力1209合約全周下跌2.84%。

　　業內人士指出，對於國內商品市場而言，下游需求的相對低迷，從4月中旬以來一直就對價格形成抑制。而近期國際宏觀經濟狀況的惡化──歐洲債務危機再度打擊投資者信心，美國經濟增長數據弱于市場預期等，則又給全球商品的需求前景蒙上陰影。而原油價格近期“雪崩”一樣的下跌，則進一步打擊了市場對於商品的做多熱情，一系列利空因素的影響，令國內商品市場呈現整體加速下跌的態勢。

　　“國內商品品種出現跌停的狀況，既説明目前整個市場的悲觀情緒異常濃厚，也從另一個角度表明市場的做空動能在得到充分釋放。”高嚴榮分析認為，“短期而言，商品市場或將延續下跌的趨勢，但是品種的分化也將快速到來。”

　　市場人士指出，在經歷了上周的下跌之後，白糖和棉花等品種期價已經遠遠低於國家收儲的價格，這在一定程度上將激發企業交儲的積極性，從而部分緩解現貨供給嚴重過剩的局面。而豆類品種則由於現貨基本面相對緊張，在近期的快速下跌之後，較低的價格無疑對於需求將形成一定的提振，有利於價格止跌企穩。

　　上週六，中國央行發佈消息稱，將從5月18日起，下調存款類金融機構人民幣存準率0.5個百分點，而這一消息無疑給處於寒流中的商品市場帶來了一絲暖意。