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　　專家論調

　　從新政的內容和不斷提升的市場預期來觀察，證監會深諳市場監管之道，今後證券行業的發展可能體現出“三重三輕”，即重監管輕審批、重運作輕進入、重事後輕事前，這將給證券公司的日常運營帶來重大變革。

　　業內矚目的證券公司創新發展研討會于5月7日、8日在京召開。監管層與各證券公司主要負責人共聚一堂，商討未來中國證券行業的發展大計。自郭樹清執掌證監會以來，連串的新政為中國證券市場帶來耳目一新的變化，證券市場改革也一躍成為中國改革的焦點領域。這一屆面向“十二五”的證監會，應將證券市場的正常化視為新時期的使命，從根本上扭轉中國證券市場重融資輕投資的格局。目前看來，證券市場改革正沿著這個方向發展，而且推進速度超過預期。

　　股改新政切中業界七寸

　　在一連串的股改新政中，最值得稱道的是證監會的執行能力。從強制分紅，到打擊內幕交易，再到完善市場結構與交易制度，還有更難啃的內部人事換崗，證券市場改革雷厲風行，説到做到，幾套組合拳打下來，一掃市場對改革的疑慮和輕視，既收束了人心，也起到了立威的作用。時至今日，恐怕再沒有人敢不把證券市場的改革當回事，郭樹清主席的言論也成為市場矚目的風向標。

　　在前述研討會上，郭主席再度放出狠話，體現了一以貫之從嚴治市的決心，先談新股發行改革，證監會將以最嚴厲的手段打擊人情報價，甚至可以修法，再強調證券公司責任感，敦促證券公司採取最嚴格、最嚴厲的措施，強化誠信責任和法律意識，把投資者當傻瓜來圈錢的日子一去不復返。

　　可以説，郭主席對證券行業的勸誡與警告毫不留情地打中了業界的七寸。內幕交易、人情報價、利益輸送、監管套利等，是長期以來中國證券市場的痼疾，其間利益盤根錯節，證監會身為監管者，能直視挑戰，把話攤開了講，已可視為一種進步。證券市場的玩法將面臨質變。

　　問題的關鍵仍在於執行，新時期的中國證券市場能否真正改頭換面，還取決於證監會是否能落實所説的政策，不因阻力而虛與委蛇，不了了之。這也是近些年來中國改革遲遲未能推進的主要原因。當前中國證券行業將迎來歷史最好時期，財富的增長令社會對資産管理的需求大幅上升，利率及匯率市場化改革以及對外開放程度的整體提升也為金融創新創造了良好的條件，在這種背景下，證券行業應牢牢抓住發展的機遇，而這離不開市場與監管層的相互配合。

　　從新政的內容和不斷提升的市場預期來觀察，證監會深諳市場監管之道，今後證券行業的發展可能體現出“三重三輕”，即重監管輕審批、重運作輕進入、重事後輕事前，這將給證券公司的日常運營帶來重大變革。更重要的還有容錯機制，郭主席強調，創新肯定會出錯，需要各方面的理解和包容，但也應注意學習和借鑒，努力避免重復過去的錯誤。這種表態將給中國證券行業的發展帶來更加穩定與透明的預期，這也是證券市場正常化的必要支持。

　　（安邦諮詢）