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網易科技訊 5月9日消息，未來資産今天發佈投資報告，對巨人網絡2012年第一季度的表現進行回顧，稱其紮實的表現源自穩定的執行力。未來資産將該公司的目標股價從6.2美元上調至6.8美元，維持其“買入”股票評級。
以下為報告的主要內容：
鋻於巨人網絡在2012年第一季度的紮實表現，我們將其目標股價從6.2美元上調至6.8美元。在一個以內容創造性和技術轉型為特徵的行業中，巨人網絡通過形成富有經驗和動力的開發團隊，找到了實現業績持續增長的方式。
我們認為巨人網絡是網頁遊戲中準備得最好的客戶端遊戲公司之一。我們預計，到2012年結束時，該公司的網頁遊戲收入在總營收的佔比將超過10%，2013年結束時則將超過20%。
巨人網絡面臨的下行風險在於未來可能會出現衰退的舊款《征途在線》抵消《征途2》的發展勢頭。另外，部分自主研發的網頁遊戲可能要進行積極的營銷推廣，這或致使公司運營利潤率下降。我們將該公司的2012年和2013年每股收益預期分別上調12%和7%，維持其“買入”股票評級。
巨人網絡2012年第一季度營收、股權激勵前（pre-SBC）的運營利潤、按美國通用會計準則計算的凈利潤較我們的預期分別高1%、21%和13%。
我們認為，巨人網絡在聘用Dovo Technology的關鍵員工後有著強勁的網頁遊戲産品線。
巨人網絡在遊戲開發和生命週期管理上的紀律性使其在一個以“塹壕戰”為特徵的市場上脫穎而出。
不計現金，巨人網絡對應2012年預期收益的市盈率為4.8倍，未來三年的年複合增長率為16%，股息收益率為6%。我們維持該公司“買入”股票評級。(樂邦)
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