■ 金融觀察

　　房貸利率打8.5折後為5.993%，與5年期存款利率5.5%相比，銀行所賺並不多。且銀行首貸利率下調的舉措，無法對樓市産生實質性的促熱效應。

　　正當各家銀行紛紛將首套房貸利率下調至8.5折優惠幅度之際，正當人們以為貨幣政策或將更加寬鬆之時，曾經最早採取8.5折優惠利率的工行上海分行近日“叫停”了8.5折優惠的首套房貸利率。

　　根據商業銀行的市場規則，國家監控方面現在對首套普通商品住宅的利率政策是：各家銀行自主定價。因此工行上海分行有權自行叫停年初以來實行的首套房貸8.5折優惠利率。

　　但依我估計，取消8.5折首套房貸優惠利率的最基本的原因，在於銀行本身的利潤問題。

　　首套房貸利率優惠如果恢復至從前的7折狀態，已經不可行。以5年期貸款為例，當前貸款執行利率為7.05%，採取7折之後的利率為4.935%，已與存款利率發生倒挂；打8.5折後為5.993%，與5年期存款利率5.5%相比，銀行所賺並不多。

　　年初工行上海分行率先推出首套房貸利率優惠8.5折，很大程度上是因為當年信貸額度有較大的放鬆。按照往年習慣，房貸作為優質貸款總是商業銀行放鬆優惠的首選。

　　大概是歷年貨幣超發實在太多，目前潛在的通脹威脅依然很嚴重，宏觀管理層對於信貸管理依然十分謹慎。即使匯豐4月中國製造業PMI終值自上月所及低點反彈，且優於初值，二季度中國經濟企穩回升的跡象已經十分明確，工、農、中、建四大商業銀行4月份信貸投放速度還是明顯放慢。當然信貸增速回落主要是因為存款外流和很多企業因為預期市場利率下行選擇推遲貸款融資計劃，但主要還是受到了信貸額度管理的影響。

　　製造業景氣回升的前景下，將有限的信貸額度投向實體經濟，對商業銀行來説更加有利可圖，並且這也是符合宏觀導向意圖的。即使投放給資金十分困難的中小企業，在國家進一步出臺傾斜中小企業政策的前提下，可能也會比投向如今看來利潤已經很低的房貸更為有利。

　　從首套房貸利率優惠政策與樓市關係來看，銀行首貸利率下調的舉措，無法對樓市産生實質性的促熱效應，因為個人房貸貸款年限較長，利率微調之後産生的財政節省很難直接在市場上反映出來。而當前中央政府對樓市調控仍不放鬆，在多項政策持續堅持的情況下，目前樓價鬆動向下的跡象開始顯現，在樓價哪怕微跌的情況下，房貸利率優惠都是不利於提升房貸的質量的。何況，這種時候優惠房貸利率，從總的方向來説，是與宏觀管理層堅決調控樓市的決心不合拍的。

　　因此，近十幾年來一直被銀行視作“香餑餑”的房貸，現在恐怕已不是什麼優質貸款了。