4月27日，恒隆地産有限公司(恒隆地産，0101.HK)對外宣佈將發行總值30億美元的中期票據。5月3日，該票據發行計劃正式生效。

　　同日，恒隆地産在給本報的郵件回復中表示：恒隆地産落實發行中期票據計劃，旨在優化公司的負債組合，所籌資金基本用於支付短期貸款。

　　突破“零負債”

　　“應該是發展策略的一個延續。”正略鈞策管理諮詢顧問魏慶對本報記者説，恒隆地産想加快內地發展，在二三線城市複製恒隆廣場模式。

　　同策諮詢研究部總監張宏偉判斷，在此時大手筆融資，不排除拿地的可能。“尤其是像恒隆地産這樣的商業地産開發商，有可能會獲得更多的稅費優惠條件。”

　　而恒隆地産則對本報表示，發債主要是為支付短期貸款。

　　恒隆地産是少有的堅持“零負債”的房企。這並不是説恒隆地産不借貸，而是其時刻保持自己手中的現金能夠大於銀行借貸。

　　不過，2011年下半年，恒隆地産突破了堅持多年的“零負債”經營思路，其負債率升至1%。

　　恒隆地産董事長陳啟宗對外表示，開始通過銀行融資的主要原因是，公司在內地多個項目進入施工狀態，工程費用提高，同時2011年又在昆明拿地，在此情況下，公司希望通過銀行貸款進行融資發展。

　　陳啟宗不認為恒隆地産的負債在未來會達到一個很高的水平，他算了一筆賬：恒隆地産在銀行備用的信貸額度在200億元左右，若全部用完，恒隆的負債率將提升至30%～40%的水平，但是公司仍有200億元左右的資金。

　　恒隆地産2011年報顯示，其持有現金及銀行存款為237.32億元，扣除銀行貸款及全數付清昆明項目之地價後，公司現金凈額為29.98億元。

　　加碼內地投資

　　恒隆地産在回復本報時表示，擴展內地業務的同時，亦會繼續在香港投資。不過種種跡象顯示，恒隆地産的發展重心正在加速向內地轉移。

　　恒隆地産董事總經理陳南祿在接受媒體採訪時説，未來公司的發展重心將在內地，因為“機會和發展潛力很大”。

　　該公司早前表示，將斥資400億元投資內地商業地産項目，至今已動用約380億元。其高層透露，不排除增加20億～30億美元用作內地投資。

　　按照陳啟宗的説法，恒隆地産已成為眾港企中第一家將業務重心放在內地房地産市場的開發商。投資內地正是陳啟宗上任20年來做的最讓人敬佩的決定之一。如果從1992年開始在上海發展港匯廣場和恒隆廣場算起，恒隆地産進軍內地已20年。

　　據陳南祿介紹，現階段公司差不多每年要完成一個大的商場，明年計劃在無錫開一個商場，後年在天津，然後在大連，2017年或2018年昆明的商場將開業。

　　資料顯示，恒隆地産目前于香港及上海的租金收入佔比為57%和43%，瀋陽和濟南項目分別於今明兩年落成。陳啟宗去年曾表示，預期兩年後來自內地的租金收入將超過香港。

　　“除了買地，恒隆地産還可以去收購項目，這樣其發展速度會更快。”張宏偉説。李紅梅