國海證券日K線圖

　　B板塊聚焦

　　羊城晚報訊 記者陳道報道：券商創新大會利好，能把券商股股價推上新臺階嗎？對此預期，加上證監會降低A股交易成本利好券商股，上周券商板塊繼續強勢上漲，但升勢力度已大不如前。今年以來券商板塊大幅領漲大盤，廣發證券升幅達56%，國海證券升幅更高達137%。信達證券劉景德認為，券商創新大會利好券商板塊，但機構是否會借利好拉高出貨，投資者應多加留意。

　　整體業績表現一般

　　關於券商板塊，我們已經多次給予報道和分析，但這個板塊既然繼續保持強勢，例如上週四盤中該板塊便再度拉升，成為當前大盤的主導力量之一。我們就有必要對它繼續給予關注。

　　炒預期，炒未來，這在今年的券商板塊上得到充分體現。按照去年以及今年一季報，券商的整體業績表現一般。2011年上市券商凈利潤累計264億元，同比下降28%。2012年一季度上市券商凈利潤累計53億元，同比下降29%。東方證券分析師王鳴飛認為：經紀下滑和費用剛性是業績下降的主因。但在監管強化背景下，今年一季度佣金率保持穩定，未出現往年同期快速下滑的情況。隨著基數下降，今年上市券商經紀業務收入降幅有望逐季收斂並重現增長。另外，王鳴飛稱，隨著融資融券等創新業務的反哺，未來包括大宗交易、做市、現金管理等業務的開展將為創新業務領先的上市券商經紀業務創造差異化壁壘。

　　A股市場的放大器

　　券商的未來在於創新業務發展。這也是券商創新大會廣受關注的主要原因。券商創新大會以及預期隨後券商創新業務不斷推進，不僅給證券公司收入帶來巨大的提升空間，也讓市場對於行業基本面的未來充滿想象。有消息稱，滬深證券交易所已就券商産品創新分別列出十一項創新方向和三大創新角度，經證監會批准後即可進入試點，而券商創新大會很可能成為一個推進的契機。

　　從上市券商財報來看，融資融券、直投以及股指期貨套期保值等非傳統業務在上市券商利潤所佔的比重正在不斷提高。保證金現金管理、中小企業私募債等創新業務在今年均已取得重大進展。券商創新業務的不斷推進，不僅給證券公司收入帶來巨大的提升空間，也讓市場對於行業基本面的未來充滿想象。

　　市場人士稱，券商股其實是A股市場的放大器，股市處在上升週期時無疑是投資券商股的最佳時期。但在上升週期的不同階段，券商股的投資邏輯也有所不同，國泰君安的分析師梁靜認為：市場復蘇期投資於安全邊際較高的大券商，上升趨勢確立時投資于彈性較高的中小券商，加速上升期券商股將加速補漲，全面上升期參股券商板塊將全面爆發。

　　陳道