在A股市場上，貴州茅臺這樣的股票畢竟是稀有的。對於一些基金重倉的股票，或是公司經營業績達不到機構預期，或是“黑天鵝”事件的衝擊造成“故事”提前終結，持股基金不得不選擇撤離，從而大量籌碼兌現造成股價大幅下跌。讓私募老楊“重傷”的基金重倉股，就是這種業績增長無法實現的品種，即使基金出貨造成了股價“腰斬”，但目前該股市盈率仍超過了50倍，顯然不符合基金持股的預期。老楊表示，那是他從事證券投資事業以來，最不堪回首的一次交易。摸爬滾打十餘年好不容易撐起了上億的規模，卻遇上了開始出貨的基金重倉股，遭遇資金“重傷”。

　　2011年中期，涉礦概念股遭到爆炒，成為了市場一道靚麗的風景。善於捕捉上市公司“故事”的老楊，自稱花了挺大工夫進行調研，將目標鎖定在了一隻股東背景雄厚的股票上。然而，市場上總有人更先知先覺。該股票二季報已經顯示了有數只基金進入了十大流通股股東名單，股票價格也創下了歷史新高。當時，老楊並沒有過多思考這個問題，他認為股價上升空間還很大，在種種利好公佈之前，股價還是便宜的。“創下新高激活了股性，我打算一有回調就開始建倉。”老楊回憶道。

　　個股調整如期而至，老楊欣然迎來了建倉機會，並且建倉很順利，兩個交易日便買到了預期的持倉股數。但是，股價並沒有按老楊預想的方向發展，反而出現了連續急劇下跌。焦急的老楊四處打聽，了解到是某提前佈局該股的機構賺夠了正在出貨，而他持倉的虧損幅度也隨著機構的拋盤增多逐步加深。

　　被基金重倉股“重傷”後，老楊進行了深刻反思。他總結道，基金重倉股的價值已經被基金大量挖掘了，機構大量資金的買入已經使得股價大幅上升，對於盯著基金重倉股買入的投資者而言，這一切都意味著更多的下跌動能。“過去市場認為基金等機構做的都是長期投資，有助於穩定股票的籌碼，但其實機構也喜好做有‘故事’的股票，會短炒也會殺跌。基金重倉股相當於積累了大量的、集中的賣盤，基金一旦開始賣出動作，必然造成股價大幅下跌。在個股受到市場熱捧的時候，即使有大量買盤跟進，也會因為重倉機構兌現籌碼的壓力，影響了升勢。”老楊如是分析説。

　　老楊去年“重傷”的那只基金重倉股，持股的基金幾乎都在去年四季度退出了十大流通股股東名單，一定程度上驗證了老楊確實被基金出貨。老楊還對部分基金的出貨風格進行了研究，“基金通常是出現贖回壓力時，會積極賣掉盈利的重倉股；在重倉股遇到黑天鵝事件時，也會盡可能出貨。尤其是北京某家基金公司，一旦殺跌就鐵了心。”他説。

　　某市場人士表示，貴州茅臺的情況不具備普遍意義。首先，市場並沒有那麼多錢可以扎堆的基金重倉股；其次，只有長期上漲的股票，使得底部的籌碼成本歸零，持有基金可以長持獲取紅利，這樣籌碼才不會鬆動。“如何淘金基金重倉股倒是有些意義，但貴州茅臺這樣的好股票太少了。道理很簡單，若基金重倉買入的股票都像貴州茅臺一樣，基金整體表現也不至於那麼差。可以説，基金重倉股失敗的案例較多。”