大型券商股、處於上市途中、轉讓價9.4元/股、不到16倍市盈率──當ST福日(600203，收盤價5.14元)以這些條件公開掛牌轉讓500萬股國泰君安股權時，卻被告知只有實際控制人福建省電子信息(集團)有限責任公司(以下簡稱福建信息集團)一名意向受讓者，且以底價9.4元/股投標中標。這引起股民的不滿。

　　《每日經濟新聞》記者發現，這已經是ST福日第二次甩賣國泰君安的股權。2010年中期，ST福日就以13.58元/股的價格將國泰君安部分股權出售給了福建信息集團。而如今，兩年過去了，距離國泰君安上市越來越近，價格卻越來越低了。

　　對於出讓國泰君安股權的目的，ST福日表示是為了籌集資金髮展主營。但實際上，ST福日主營持續虧損，看不出扭轉頹勢的跡象。而就是在主營虧損近1億元的情況下，ST福日的高管們卻安享年年漲工資。因此，這更加深了股民對實際控制人漠視小股東利益的質疑。

　　轉讓價越賣越低

　　《每日經濟新聞》記者注意到，這並不是福建信息集團第一次受讓ST福日持有的國泰君安股權。

　　2010年10月，ST福日公告稱出讓國泰君安1116萬股股份，當時評估機構給出的評估值為14055萬元，折合12.59元/股。隨後，福建國資委批准以13元/股的底價將上述股權掛牌公開拍賣。最終，福建信息集團以15158萬元的價格受讓了ST福日持有的國泰君安1116萬股，折合13.58元/股。

　　根據ST福日當時的公告，2010年上半年，國泰君安實現凈利潤約14億元，根據47億股的總股本計算，2010年上半年的每股收益為0.3元。也就是説，假設2010年上下半年利潤保持穩定，國泰君安2010年每股收益達到0.6元的話，13.58元的轉讓價格對應的市盈率為22.63倍。但實際結果卻是，2010全年國泰君安的凈利潤實際高達40.678億元，每股收益0.87元。以此計算，13.58元的轉讓價對應的市盈率降至15.61倍。

　　2012年中期，ST福日轉讓國泰君安股權的價格為9.4元/股，對應市盈率15.67倍。值得注意的是，去年8月，上海航天汽車機電轉讓500萬股國泰君安股權，轉讓價15.7元左右，比9.4元高出67%。

　　“兩年過去了，距離國泰君安上市越來越近，但股權價格卻越賣越便宜，這顯然有悖常理。”上述分析人士如是説。

　　“即使不是越賣越便宜，也是一年多來轉讓價格(市盈率)不變，這符合常理嗎？”昨日，一位持有ST福日的股民憤憤不平地告訴《每日經濟新聞》記者。在他看來，若能熬到上市，ST福日減持國泰君安的價格會高得多。目前，ST福日把即將到口的“肥肉”送給實際控制人，有損小股東利益。

　　記者發現，在A股券商股中，市盈率最低的是宏源證券，為21.04，其他券商市盈率普遍在30～60倍之間。假定國泰君安利潤保持穩定，且定價與其他券商一致，上市後國泰君安的股價將比ST福日的轉讓價高出1倍。