儘管資金面並不十分緊張，但央行仍在昨日實施了650億元逆回購操作，借此向市場注入資金。記者隨後了解到，四大行並未向央行主動上報資金需求。可以看出，在央票完全缺席的境況下，央行此舉含義頗深。

　　央行上一次進行逆回購還是在今年1月19日。昨日逆回購結束後，央行在其官網公開了招標利率等重要數據。公告顯示，本次逆回購期限為7天，招標數量650億元，利率為3.53%。

　　值得注意的是，本次逆回購利率比當日同期限質押式回購利率3.8473%低31.73個基點，這表明商業銀行通過公開市場向央行借錢，遠比向同業拆借便宜。數據還顯示，清明節後至今的質押回購利率，也均比本次逆回購利率要高。

　　據貨幣仲介公司人士介紹，近幾週的銀行間市場資金面並不算緊張。而在公開市場操作中，由於央票自年初開始便連續停發，導致近6周央行的凈投放規模已達3220億元。

　　毫無疑問，央行在流動性並不緊張的情況下實施逆回購，主要目的是為了釋放某種貨幣政策的信號。在例行央票操作長期缺席，導致價格調控的消息面陷於真空的情況下，此舉信號作用更為重要。

　　對此，平安證券固定收益部副總經理石磊表示，自4月16日人民幣匯率波幅倍增至1%以來，詢價市場與海外無本金交割遠期（NDF）市場走勢出現了較大背離。央行通過有限干預來平穩市場，但也在賣出美元的同時影響了銀行頭寸。央行此次實施不尋常的逆回購操作，其目的之一或在於彌補短期流動性。

　　興業銀行首席經濟學家魯政委認為，央票停發至今，市場原有的數量與價格調控信號功能明顯弱化。央行通過這種兩周以內短期限的公開操作，表明對當前略高的市場利率水平並不認可，而投放資金也有助於引導資金價格下行。魯政委指出，在降息條件尚不成熟的情況下，該做法更像是“迂迴之計”。

　　此外，受訪業內人士還指出，外匯佔款新增情況可能並不樂觀，中國郵政速遞的首次公開發行（IPO）或在近日成行，也將對未來資金面形成衝擊。央行提前釋放流動性，可以緩解可能出現的資金劇烈波動。招商銀行金融市場部分析師劉俊鬱告訴記者，從表面上看，此次逆回購會降低未來下調準備金率的概率，但要解決信貸增速偏低的現狀，降準仍是最主要的選擇之一。