2012年1月5日，*ST輕騎重大資産重組事宜獲證監會有條件通過。本次重組係依據輕騎公司與中國長安、兵裝集團于2011年3月3日簽署的《重大資産置換及股份轉讓協議》進行。重組協議約定中國長安以其持有的湖南天雁100%股權與輕騎公司全部資産和負債進行資産置換，資産置換的差額由中國長安以現金補足。以2010年9月30日評估值為基準，經確認後的擬置出資産作價5.88億元，擬置入資産作價3.85億元。同時，中國長安以取得的擬置出資産作為對價，購買兵裝集團持有的輕騎3.05億股股份。

重組完成後，輕騎公司主營業務將由摩托車的設計、生産和銷售變更為汽車用渦輪增壓器、氣門、冷卻風扇及其他配氣機構等汽車發動機零部件的生産、銷售和技術開發，公司將成為生産汽車發動機零部件的上市公司。對於湖南天雁公司而言，則成功實現了公司“借殼”上市。

採取“借殼”方式上市，除時間跨度短，容易抓住政策和資本運作窗口期，節約時間和交易成本等諸多優點以外，重組方還能夠控制上市定價和價值，而不似IPO上市方式由市場決定發行價格。2008年證監會試行在破産重整上市公司中以“協商定價”來取代之前的“停牌前20個交易日均價”的定價方式。協商定價的方式，能夠有效增進投資者對重組消息的理解，有效遏制市場對涉及企業的非理性炒作。但是這種方式，又為投資者和重組方提供了一個博弈空間，即，市場有推高股價的衝動，重組方有謀求低成本重組方案的本能。這種博弈當然不例外地出現在ST輕騎重組事件中。

*ST輕騎與湖南天雁公司的資産置換方案一經公佈，市場便産生“蛇吞象”的質疑。投資者認為，湖南天雁3.85億元總資産不足以支撐輕騎將近10億的總股本，一旦置換成功，前者凈利潤不會創造出更高的每股收益。質疑聲中，輕騎和天雁資産置換方案在2011年3月首次股東大會中遭到否決，經過重組方與投資方積極溝通解釋，原方案才被8月召開的第二次股東大會放行通過。

湖南天雁公司借輕騎公司的“殼”上市，從宏觀上看，實現了一次資本市場的優進劣退；從涉及重組的直接關係方與各自實際控制方的微觀方面理解，各方完成了優勢互補的交易；對於已經“用腳”進行過一次否決的中小投資者而言，借殼上市過程中涉及的資産定價、信息披露等容易“貓膩”的環節，應更加透明，中小投資者的權益才能得到充分保障。借殼上市僅有重組雙方雙贏還不夠，達到參與各方共贏才是目的。