在香港紅籌股駿威汽車（00203.HK）經過一輪大跌後，廣汽昨日（6月8日）亮出了“私有化”該公司的“方案B”，大幅提高換股比率。

6月7日，廣汽要求駿威董事會向小股東提出修訂後的換股比率，把駿威小股東交換日後在港上市的廣汽股份的比率，從原先的0.378610提高到0.474026，提高了25%。

這個安排讓廣汽每股價值降低7.3%，但是讓駿威汽車的每股價值提高了16.1%。市場人士認為，這和廣汽在5月初披露第一個換股方案公佈後，駿威股價就一直大跌有關。在新方案公佈後，駿威昨天上漲1.98%，報收3.61港元。

廣汽集團自2002年時開始啟動上市計劃，但一直未能成事，目前已經調整成先H股，後A股的發行思路。

要在H股整體上市，廣汽的一大障礙是1993年在港上市的紅籌股駿威，它的主要資産是廣汽本田。為將它摘牌，今年1月19日廣汽向聯交所提交H股上市申請，以一種比較罕見的“介紹上市”方式“私有化”駿威，具體來説是透過換股注入廣汽資産，廣汽把駿威的股份全部收回，駿威股東日後會獲得廣汽上市後的H股，不涉及現金。

今後不再提高換股比率

廣汽負責人昨晚對本報表示，這次提高換股比率是“最後版本”，今後不會再考慮提高。“我們也在今天向香港特區法庭提出聆訊，至於什麼時候確定交易有效仍等待法庭安排。”對於有多少比例的小股東願意接受換股，這位負責人對本報説，雖然還沒有準確統計，但是廣汽相信調整後對投資者具有更大的吸引力，是公司尊重投資者利益並實現雙贏的選擇。

新聞觀察

上市仍然

存在不確定性

按港交所規定，這次“私有化”要成功須得到出席股東大會的駿威股東多數投贊成票（以人數計），且75%的贊成票和不超過10%的反對票（以投票權計）。

昨日，多名港股分析師對記者表示，廣汽新的方案“公允”。證券公司京華山一發表報告説，修改後的提案有利私有化進程，但是由於市況低迷，私有化還有變數。

“調整後的換股比率比以前的提高25%，對駿威的少數股東有利。”該公司分析師夏平表示，由於具有廣豐、廣本等兩大主要合資公司的廣汽增長前景強勁，所以估值應該讓駿威享受一定的溢利，昨日將駿威目標價調低到4.5港元，但是上調到買入的評級。

廣汽上市完成後，將擁有更廣闊的國際資本平臺，廣汽集團將持有廣汽58.8%的權益，目前持有駿威15.47%股權的鄧普頓資産已經同意廣汽提出的“私有化”方案。（記者劉俊）