近期，國內現貨市場小麥走勢分化，普麥市場受飼料替代拉動及托市拍賣底價大幅提高的影響，整體呈現穩中上漲的格局；而優質強筋小麥由於市場需求不旺及進口小麥打壓，表現偏弱。受此影響，近日強麥期價上行乏力，行情明顯弱于豆類油脂等其他農産品走勢。

　　宏觀經濟存在不確定性

　　國內方面，日前，溫家寶總理在廣西、福建等地就經濟運行情況進行調研時明確表示，要根據形勢變化儘快出臺預調微調措施，同時做好政策準備，留有相應的政策空間；與之對應的是，央行在第一季度貨幣政策委員會例會聲明中也表示，要綜合運用多種貨幣政策工具，引導貨幣信貸平穩適度增長，保持合理的社會融資規模，這使得政策放鬆預期進一步升溫。

　　但隨後公佈的3月份消費物價指數(CPI)數據極大地擾亂了貨幣政策微調步伐。國家統計局4月9日公佈的數據顯示，2012年3月份，全國居民消費價格總水平同比上漲3.6%，較2月份反彈0.4個百分點，超出了市場的普遍預期。其中，食品價格環比上漲0.2%，鮮菜、水産品、糧食價格環比分別上漲6.1%、1.3%和0.2%；此外，非食品價格也環比上漲0.2%。3月份食品價格和非食品價格同時出現了反彈，説明當前物價上漲壓力並未消除，導致市場對第二季度可能下調存貸款利率的預期大大回落。

　　歐洲方面，希臘債務問題稍有緩解，但葡萄牙以及西班牙的債情又開始出現。目前，葡萄牙債務規模為國內生産總值(GDP)的107%，3年期和10年期國債收益率一直高位運行，失業率達14%；西班牙融資成本持續升高，10年期國債收益率一度達到5.5%以上，歐債問題還將繼續牽動市場神經。此外，經濟數據機構Markit發佈調查顯示，歐元區3月服務業採購經理人指數(PMI)終值49.2，綜合採購經理人指數終值49.1，兩項數據均處於50榮枯分水嶺下方，疲弱的訂單形勢讓歐洲區企業活動在3月陷於停滯，這可能令歐元區經濟滑向溫和衰退。

　　美國方面，4月6日美國勞工部公佈的數據顯示，美國3月季調後非農業新增就業人口僅12.0萬，增幅創5個月來最低，數據遠低於預期的20.3萬人。非農數據警示，或許美國經濟改善的程度並沒有大家預期的那麼樂觀，使美聯儲政策前景變得更加不明朗。

　　筆者認為，當前國內外宏觀經濟形勢還存在極大的不確定性，大宗商品市場的反彈之路仍將充滿曲折。

　　主産區新麥産量有望實現“九連增”

　　自2004年以來，小麥的播種面積呈現恢復性增長，近4年一直保持在3.6億畝以上。據農業部信息，預計2011年全國秋冬種糧食作物面積4.0億畝，比去年增加410萬畝。其中，冬小麥3.4億畝，增加70多萬畝。由於2011年優質強筋小麥與普通小麥價差拉大，帶動農民種植優麥的積極性，再加上各地農業及收儲企業的引導，2011年秋冬各地優質小麥的播種面積增加明顯。據農民種植意向調查，河南省小麥播種面積繼續穩定在7990萬畝，其中優質專用小麥比去年增加200多萬畝；河北省小麥種植面積達3621萬畝，比去年增加32.4萬畝，優質專用小麥麵積擴大到2760萬畝，較上年提高3.8%；山東省播種面積比去年增加10萬畝以上，超過5400萬畝。