轉型中的民營焦煤新星。公司是煤炭板塊唯一民營上市公司。2009 年公司確立了以煤炭業務為主的戰略規劃，剝離石油業務。 2011 年公司實現煤炭營業收入20.62 億元，佔公司總收入100%。

　　“定增+收購”模式快速擴張煤炭資源。目前在山西擁有蕩蕩嶺等9 座煤礦，生産規模達540 萬噸/年；陜西擁有11 億噸的優質煤炭資源；新疆擁有1 座120 萬噸煤礦。

　　區位與資源稟賦優勢。公司煤礦多位於全國重點産煤縣之一的山西靈石。全縣含煤面積廣，品種齊全，多為肥煤、焦煤、瘦煤和氣煤。公司煤礦瓦斯含量0.05%，遠低於1%臨界點，礦井工作面基本垂深平均不到200 米，區位與資源稟賦優勢突出。

　　2012 年進入快速增長時期。2011 年公司煤炭業務開始放量，原煤總産量達到263 萬噸，同比增長177%。按照公司規劃，2012年計劃生産原煤700 萬噸以上産量較2011 年增長近3 倍，而2013 年公司計劃産量達到1000 萬噸。産能來看，2012 年公司所屬煤礦總産能達到2000 萬噸，而到2020 年公司煤炭年産能將達到3000 萬噸。

　　管理人員專業，激勵機制靈活。公司主要管理人員都來自如中煤能源、上海能源、義煤等大型煤企，人員專業。民營公司體制較為靈活，2011 年公司對主要高管進行了業績激勵計劃，以實現將股東利益、公司利益和業務骨幹員工個人利益有效結合的目的。

　　盈利預測。預計2012、2013 年公司EPS 分別為0.66 元、1.00元，對應市盈率15 倍、10 倍，雖然估值偏高，但考慮到公司未來的快速發展，維持 “買入”的投資評級。

　　風險提示：公司産量不如預期的風險。