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理性看待股市“降費”新政

發佈時間:2012年05月02日 05:34 | 進入復興論壇 | 來源:新華報業網-新華日報 | 手機看視頻


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  零點快評

  “五一”前夕,證監會分別就降低股票交易費用, 深化新股發行體制改革和完善上市公司退市制度出臺系列新規,引起市場人士的廣泛關注。

  據統計,過去幾年間,證券市場上,無風險的打新資金賺了2萬億、交易所和券商收了2萬億手續費,印花稅消耗了2萬億,中小投資者虧損纍纍,大量的公募私募基金“英雄末路”,紛紛清盤。此次管理層決定降低交易費用,體現了對市場的呵護,有利於資本市場的健康發展。但相對於動輒逾萬億計的中間交易成本和摩擦成本,指望每年約30億元的交易成本下降形成長期利好,甚至指望“大牛市將就此起步”,未免太過於樂觀。

  這幾年,股市跌跌不休,與實體經濟嚴重背離,投資者怨言紛起。人民日報曾連續刊發文章呼籲改革,總理更是直接喊話,這對低迷的市場和投資者信心起到了提振作用。但進入龍年,股市仍然迎來“開門黑”,成為經濟的反向指標,仍讓各方尷尬。

  冰凍三尺,非一日之寒。信息披露不規範、內幕交易頻生、盲目圈錢使股市成為吸金黑洞,上市公司無真切回報投資者之心,索取與給予完全不成比例。這個具有超強繁殖力的市場,歷年融資總量逾5萬億,而總分紅只有5000億,平均每年分紅率不到0.5%。不管投資者虧成什麼樣子,基金公司依然坐收可觀的管理費。“毒瘤”式日益惡化的病灶,需要刮骨療毒的勇氣來直面。在市場基礎制度不完善的情況下,靠交易手續費的下降,並不會帶來根本的價值投資增長和市場財富效應顯現,也難有重大投資機會的出現。

  股市也是重要的民生問題,牽涉到千家萬戶的敏感神經。近來,管理層不斷出臺政策措施,從強制分紅到規範機構行為,再到此次降低A股相關收費標準,顯示出管理層已開始逐個治理股市的問題。大國經濟需要一個健康、強大、穩定的資本市場。針對股市長期以來的孱弱現狀,需深刻反思其制度成因,凝集各方智慧和共識,制訂更積極、更具建設性的資本市場治市方略,如降低印花稅,增加市場交易彈性,完善治理機制和市場功能。

  中國經濟正處於重要的戰略轉型期,提高經濟增長的質量比數量更重要。中國股市亦如此,靠“攤大餅”式地鋪攤子,追求“吹泡泡”和“放水”式的增長,那是本末倒置。根本的治市之道還在於提高市場內在質量,切實保護投資者的利益。同時,要重視市場發展、金融創新和承載能力的匹配和平衡,讓市場休養生息,重塑市場信心。 陳志龍

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