沈照明

　　4月上旬，文華財經商品指數一度快速衝高，該指數于中旬出現較大幅度的回落，回到近3個月來寬幅震蕩區間下沿附近，並且跌破60日均線這條重要支撐線，大宗商品整體走勢逐漸轉弱。我們從文華財經有色指數、食用油指數和化工指數來看，其中化工指數表現最差，本月呈現持續下跌的走勢，有色指數其次，本月跌破60日均線支撐後震蕩走弱，食用油指數延續此前單邊上行的格局，4月大幅衝高後維持在高位震蕩。

　　就各品種走勢來看，截至4月27日，農産品中的多數品種普遍上漲，其中，豆粕、豆油和菜油漲幅均在4%以上，金屬板塊和能源化工板塊普遍表現較差，多數品種出現不同程度的下跌，其中，銅跌幅較大，超過2%，甲醇走勢較強，漲幅也在4%以上，PVC漲幅在1%以上，但這裡需要説明的是，甲醇和PVC價格變高主要是由於移倉，遠月價格較高所致，由此可以看出整個工業品市場走勢普遍偏弱。

　　本月資金面保持較好狀態，大量資金持續流入到商品市場。其中，金屬板塊主力資金炒作的焦點集中在銅上面，該品種流入的資金佔了整個金屬板塊流入資金總量的68%，農産品板塊主要炒作的對像是豆粕，如果我們把豆粕、大豆和油脂流入的資金合在一起算，三者吸引的資金能佔流入農産品板塊總資金量的57%，顯然，主力資金炒作的重點是農産品中跟豆粕相關的一些品種，而主力資金交投的重點就是豆粕。據我們監測，進入2012年以來，持續流入到豆粕這個品種上的資金約為47億元。

　　對比之後不難發現，豆粕可謂4月份的明星品種，大量資金持續涌入顯示投資者看好該品種的中長期走勢。考慮到豆粕夏季較難存儲，在當前消費旺盛的背景下，一旦供應出現問題，那麼不排除豆粕進一步大幅衝高的可能。