10月19日，德國大眾汽車公司CEO文德恩表示，由於美國方面的訴訟案及德國方面的稅務糾紛等多重阻力因素，公司有可能推遲並購保時捷。按原計劃，大眾與保時捷的合併將在2011年內完成。

文德恩19日表示：“最終簽署協議前，仍有可能推遲並購保時捷的交易。現在我們在稅收和法律問題上仍存在阻力。”

在美吃官司 在家遭重稅

那麼保時捷到底發生了什麼事呢？據悉，保時捷目前在美國正被多家投資機構起訴。這些投機機構稱其在大眾汽車普通股股價瘋漲期間因大舉做空而損失慘重，因此他們聲稱保時捷非法操縱市場，致使他們損失超過10億美元。該訴訟由對衝基金Elliott Associates LP、Glenhill Capital LP、Glenview CapitalPartners LP以及其他一些賣空者向曼哈頓聯邦法庭提起，曼哈頓法庭於今年1月決定准予立案。

賣空方在指控文件中表示，保時捷誤導投資者，否認其在2008年有意收購大眾，同時借助壟斷交易隱藏其股票倉位。據悉，早在2008年10月26日，保時捷就曾表示，該公司已經控制了大眾公司多數普通股。這一消息的出臺導致空頭競相平倉，推高該股股價。

根據欺詐指控，“由於股價螺旋攀升，原告方被迫平倉其空頭頭寸。出於自身利益，在逼空行情中保時捷拋售了價值數十億歐元的股票。通過拋售部分持股，保時捷在斬獲鉅額利潤的同時，維持了其收購大眾所需的股票份額。”投資者在一份聲明中表示他們希望挽回這10多億美元的損失。

不僅如此，大眾與保時捷的並購同樣還受到了來自德國稅收當局的阻撓。按照法律規定，如果大眾汽車與保時捷在2014年年底之前完成並購交易，按照保時捷當前的財務結構，大眾需要支付極高的稅率。

保時捷：一定程度上延緩了被收購命運

官司纏身雖然不是什麼好事兒，但卻在一定程度上暫緩了保時捷被收購的命運，而事實上，保時捷近來運行的狀況也頗為良好。到今年7月31日止，保時捷的債務減少至60億歐元，低於去年同期的114億歐元，但主要是由於大眾支付39億歐元收購其49.9%股權。

此外，保時捷的股東將於11月30日投票決定是否批准在2011年上半年進行約50億歐元的增資，其中該公司最大的股東保時捷和皮耶希(Porsche和Piech)家族將貢獻25億歐元。

本次增資，將幫助保時捷支付將於2011年6月30日到期的25億歐元的銀行債務。借貸方已經同意，一旦本次增資失敗或者因任何原因被推遲的話，將把還款日期寬限至2011年10月31日。

而保時捷未來發展的計劃也相當明確。據悉，保時捷公司的研發部總監Wolfgang Duerheimer近期表示：“在未來，保時捷每一款車都將有混合動力驅動的。”據他透露，保時捷會先嘗試小批量的生産混合動力車。此外，911系列下屬的Boxster及Cayman各款轎車均將開發混合動力版，但Duerheimer並沒有給出明確的時間。

大眾：雖然推遲 但絕不放手

對於美國訴訟案，保時捷此前表示，美國最高法庭今年的一個判決限制了外國投資者在美國法庭起訴總部位於外國的公司的能力，這將幫助保時捷應對目前的訴訟。

文德恩表示：“我們認為保時捷在美所受起訴是不適當和不必要的，我們對此堅決反對。我們堅決認為，保時捷在所有這些司法問題上擁有更好的觀點和事實。”

伯恩斯坦研究公司分析師馬克斯沃巴頓在10月13日的一份報告中表示，保時捷這個官司“難以達成和解”。只有兩家對衝基金撤銷了對保時捷的指控，而其他35位原告仍然維持基於美國證券法的起訴。

沃巴頓説：“這單官司本來最早可以在1月的時候被撤銷，但目前的狀況是，它將繼續下去並且可能花費幾年的時間才能最終解決。”

2008年，保時捷公司發起了收購大眾的計劃。結果以失敗告終，再加上金融危機的不利影響，保時捷的債務激增至100多億歐元，大眾公司抓住機會發起了對保時捷的反收購。去年8月，大眾宣佈董事會同意與保時捷公司進行合併，隨後以39億歐元的價格收購了保時捷49.9%的股份，並計劃于2011年完成合併。

雖然困難重重，但大眾公司並沒有放手對保時捷的收購計劃，大眾汽車首席財務官佩什表示：“保時捷的管理層目前假設可以成功解決這些風險因素，從而合併將最終實現。但是，可能仍然不能符合在框架協議中規定的時間表。”

如果原計劃合併方案失敗的話，大眾將準備轉而利用一種看漲/看跌結構（put/callstructure），從而使得大眾以現金形式收購保時捷其餘的汽車生産業務。（陳鑫欣）