據報道，通用公司將於格林尼治時間11月17日確定最終股票的發行價格，18日正式在紐約證券交易所掛牌上市。有消息稱，上海汽車或以約5億美元收購通用汽車1%的股權。但中國商務部方面表示尚未收到來自上汽方面的資料，上汽能否參股成功尚存懸念。業內分析認為，上汽如果參股成功，那也是雙方彼此需要的結果，但是合作帶來的象徵意義更多一些。

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規模　募股將至多籌資228億美元

世界汽車巨頭通用公司重返華爾街的一舉一動正牽動著全球的目光。據最新消息，通用汽車公司表示，由於投資者熱情高漲，公司計劃將首次公開募股(IPO)中普通股發售規模提高31%。按照新的計劃，本次公開募股將至多籌資228億美元，成為美國歷史上規模最大的首次公開募股行動。在完成本次公開募股後，美國財政部在通用汽車公司的持股將從61%下降到37%，如果所有額外配售權都得到行使，持股比例將會進一步下降到33%。

在此之前一天，通用汽車公司剛剛宣佈將本次IPO的定價範圍從之前的每股26美元到29美元提高到每股32到33美元，同時將優先股發售規模從之前的30億美元提高到46億美元。按照定價範圍的上限計算，總籌資額將會達到228億美元。這一數字超過了中國農業銀行在今年7月創下的221億美元IPO籌資額，將成為美國歷史上最大規模的首次公開募股。

有報道分析稱，通用決定提高IPO發行價，原因是投資者的認購需求大於預期。據悉，通用汽車上市前的路演效果很好，投資者反應熱烈。據消息人士透露，由於投資者紛紛看好通用IPO的股票，截至16日投資者對普通股的認購數額已經達到700億美元。

據外媒報道，通用公司將於格林尼治時間11月17日晚九點半(北京時間18日淩晨5點半)確定最終股票的發行價格，並於格林尼治時間18日正式在紐約證券交易所掛牌上市，股票代碼為“GM”。

2009年6月份，在金融危機重創之下，通用汽車公司申請破産保護，公司股票被紐約證券交易所摘牌，並被剔除出道瓊斯工業平均值數。美國政府隨後向公司注入495億美元救助資金，換取通用汽車60.8%的普通股及21億美元的優先股。此後，通用汽車經歷了一系列改革重組，大規模精簡其龐大的汽車業務，相繼轉賣或關閉旗下多個品牌，僅保留雪佛蘭、凱迪拉克和別克等幾個核心品牌，還在全球範圍內裁員和削減代理商，關閉數十家工廠，對管理層也進行了大更換，逐漸擺脫了破産困境。

今年8月18日，通用汽車向美國證券交易委員會(SEC)提交一份700多頁的IPO申請，提出將會在紐約證券交易所和多倫多交易所同時掛牌上市。

今年以來，通用汽車已經連續三個季度實現盈利。通用汽車的最新財報顯示，公司第三季度實現營業收入314億美元，息稅前利潤23億美元，自由現金流為14億美元，並預計今年將實現2004年以來首次全年盈利。

但也有分析認為，通用汽車的未來也面臨著一些風險因素，如全球汽車市場的恢復仍然存在不確定性、顧客對公司新産品的接受度、能否持續性地降低成本，以及現金流帶來的挑戰等。

懸念　上汽能否參股成功

據法新社報道，上海汽車或將以約5億美元收購通用汽車1%的股權，其他亞洲和中東的許多投資者也都表示出了強烈的認購興趣。美國財政部表示歡迎國外投資者參與通用的IPO。

10月15日，上汽集團董事長胡茂元也曾公開表態，上汽很樂意參與通用IPO，正在等待通用汽車公佈IPO信息細節。中投顧問高級研究員黎雪榮在接受《經濟參考報》記者採訪時表示，此項交易還需要獲得中國政府和美國政府的審批通過。商務部必須在11月17日之前批准該交易，如果沒有得到批准，將無法參與通用IPO，雙方將失去這一合作的機會。另外作為通用第一大股東的美國政府若設置障礙，也無法參股成功，這樣對於雙方都是一種遺憾。

而《經濟參考報》記者就此事于11月15日、16日詢問商務部相關部門，得到的回應均是，不知道此項交易，尚未收到來自上汽方面的任何資料。

世聯新紀元律師事務所合夥人韓沐新告訴《經濟參考報》記者，按照中國企業投資外企的審核程序，應該是先經過發改委審批，然後是商務部審批，最後再到外管局做換匯審批。如果政府審批的程序沒有走完，是不能進行交易的。此外，如果上汽和通用之前已經簽訂了購股協議，協議中也一定會註明包括政府審批在內的“生效條件”，生效條件不滿足是無法交易的。

有業內消息人士分析，上汽與通用雙方合作多年，互相之間的支持和默契較多，通用IPO之前宣佈上汽參股消息，在此前的11月3日雙方還高調宣佈加強合作，時機比較微妙，意圖表明通用在新興市場的空間和分量，為其融資增加籌碼，以推高IPO發行價。

此外，上汽也必將面臨來自美國方面的干擾。據外電報道，上汽參與通用IPO一事公開後，一些美國民眾通過各種方式公開反對，認為此次收購將危害到美國利益。

黎雪榮也表示，美國對於參與通用汽車IPO的外國投資者一直比較謹慎，尤其是中國，不過考慮到1%是十分小的份額，遭到阻攔的可能性應該不大。

《經濟參考報》記者就參股一事多次致電上汽、通用，截至發稿時均未得到正面答覆。

意義　中國因素會為通用帶來積極的新興市場形象

業內普遍認為，上汽如果參股通用成功，那也是雙方彼此需要的必然結果，畢竟1%的股份不多，可能對於雙方來説，合作帶來的象徵意義比實際意義更多。

韓沐新還提醒説，中國企業往往認為能做成交易就是成功，這種理念是不對的。即使能夠完成參股也不等於這項投資是成功的。最終還是要看交易能帶來什麼樣的最終收益。

韓沐新説，從雙方的訴求來分析，一方面，上汽只參股1%，不涉及控股的問題，因此實際意義並不大，可能的考慮有兩點，財務上資産保值的考慮和成為股東後獲得消息的權利。另一方面，對於目前的通用來説，太需要有中國股東出現在股東名冊裏了，中國因素會為通用帶來積極的新興市場形象。

上汽與通用的合作近三年來已進入最強盛的時期。合資公司上汽通用去年由於新車型發力，業績迅猛增長。另有數據顯示，2009年通用汽車在130多個國家共售出750萬輛汽車，全球銷量位列行業第二，僅次於日本的豐田，創造了近1050億美元的收入。通用2010年的銷售量預計將達850萬輛左右。在中國，通用汽車今年前10個月的銷售量已經突破200萬輛，為首個在中國市場年銷量突破此數字的跨國汽車公司，預計今年在中國的汽車銷售量將超過230萬輛。

中信證券汽車研究員許英博認為，金融危機後，通用與上汽實力此消彼長，對通用而言，美國市場雖然在逐漸恢復，但已不是通用最重要的市場。上汽在中國和印度的市場優勢以及旗下榮威等自主品牌技術的提升將有助於其在今後合作中話語權的增加。可以預見，未來雙方互相依賴的程度將進一步加深，上汽也可能通過合作開發的方式與通用在技術上加強合作，而不是像過去那樣限于車型的改型和本土化。

他還説，通用業績的恢復尚需時日，即使上汽能完成這次跨國戰略投資，與其國內每年上百億的利潤相比，此項投資對其短期業績也並無太大影響，但從一定意義上來説，表明上汽正在向一家國際性的汽車公司轉變。

“從長遠來看，雙方加強緊密合作的意願毋庸置疑，但如果上汽購買的股份只有1%，那麼此次投資的象徵意義更大，如果達到5%左右，意義將大不一樣。”獨立汽車分析師張豫指出。

黎雪榮表示，上汽參股通用具有戰略意義，是走出去的一種嘗試和突破，有利於今後走向國際化，另外也可以學習到對方先進的管理經驗，若能吸取到先進的技術，則意義更大。對於通用而言，拉攏上海汽車能夠更加鞏固中國市場，上海汽車作為中國汽車市場的龍頭，其實力不容小覷，雙方今後還將展開更深入的合作。如果上汽參與通用IPO成功將具有極大的象徵意義，對於國內企業而言將起到一種示範激勵的作用，也為行業積累了這方面的經驗，有利於中國汽車企業學習先進的管理經驗和市場經驗，以便今後更好地走出去。(記者 孫韶華 邢梅 王婧)