大宗交易折價率超6%現機遇_新聞臺

　　所謂大宗交易，是指在證券交易所進行的證券買賣單筆申報數量或交易金額達到相關規定，並通過交易所大宗交易系統實施的交易。具體而言，交易數量在50萬股及以上，或交易金額在300萬元(含)人民幣以上，價格則由買賣雙方在當日價格漲跌幅限制內確定。東方紅-新睿2號集合資産管理計劃投資經理吳鐵表示，大宗交易類似“批發-零售”模式，投資者通過大宗交易平臺獲得大宗具有一定折價率的股票，然後在二級市場分拆出售。

　　根據東方證券資産管理公司統計，2009-2011年大宗交易的折價率分別為6.08%、6.69%和6.18%，三年平均折價率超過6%。據悉，上交所今年3月發佈《關於徵求優化大宗交易機制有關措施意見的函》，旨在進一步優化大宗交易機制。分析人士認為，該徵求意見函中關於延長交易時間、降低交易門檻等表述，均有助於大宗交易供給規模擴大，交易規模提升；但若新措施實施，鎖定期等規定將令供給減少。因此可以預計，大宗交易的折價率可能進一步擴大。

　　吳鐵表示，如果利用計算機交易系統，將大宗交易所得的股票分拆為數量較小的賣單，每天賣出數量控制在當天交易量的5%左右，基本不造成衝擊，成交價格接近當天均價，平均約20個交易日賣出，採用這一交易方式，平均每次年化收益率可達20%至30%。談及具體操作策略，他説，可以用自身在二級市場的規模及影響力的優勢尋找大宗交易機會，綜合考慮多種因素審慎做出買入決定，繼而根據歷史和實時交易數據設計自動化交易算法和交易系統，以捕捉有利賣出時機，盡可能減小賣出股票時的衝擊成本，就可以將以大宗交易方式買入股票時的折價轉化為收益。陳學